周一及昨晚间的纽约，人们翘首以待的美国生产价格指数（PPI）以及物价指数（ＣＰＩ）公布了，数值低于预期——更重要是，两个指数均是负增长。换句话说，物价在下降。这对依然相信在不久的将来会出现通货膨胀或恶性通货膨胀的许多人们来说，是个令人震惊的消息。一些人试图唱衰这个负PPI／ＣＰＩ指数所蕴含的反通货膨胀性质，说政府未计入所有价格上升的项目以操纵数据等等。这类说法特别吸引人，因为确实有些局部物价上涨，却并未影响通胀指数。消费者指数（CPI）的统计情况更为糟糕，我们经常可以听到人们对CPI的情绪化议论：这么多货品又涨价了，通胀肯定很高了。

我对通胀/紧缩怎么看呢？必须承认，当金融危机首次爆发时，我预期各国政府会“印制”大量货币来拯救全球经济，消费者也将在第一时间内将“印制”货币花出去。“印钱”一词用于描述货币产生是不准确的，因为在现代经济中存在着多种形式的货币，但是花掉“印制”来的钱是一个比较容易理解的概念。不管怎样说，去年全年的数据表示，美国这个全球最大的财政赤字国家的货币流通速度正在下降。这是非常趋于通货紧缩的发展态势。通货紧缩紧紧控制着全球最大的经济实体。鉴于中国和美国在经济各方面的紧密联系，我认为，中国、美国、乃至全世界都必然逃不开一次大范围的通货紧缩时期。

不要被近期上证指数的表现迷惑了。我曾在农历新年前写过一篇博客文章，预测上证指数将下跌800至1000点。这个预测基于技术面和基本面分析得出，当时上证指数在3000点附近浮动。现在指数已经跌了500点了，我的看法有没有改变？让图表来说话吧。下面我将展示一张上证指数周曲线图，我在上面标出了10周和27周移动平均线。

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为什么要用10周和27周移动平均数？因为它们是2007年来股市牛熊市的分水岭。2007年9月上证指数达到顶峰前，振荡并未超出27周线范围。然而，2008年1月，两条曲线相交，上证指数在随后的10个月内大跌。现在这两条线再次显现，这是卖出的又一个信号。会否再次出现2007年那样的熊市？没人知道。但我已经相当担心，基于现在全球经济状况，我对未来并不憧憬。短期宜卖空。我们还将看到股市出现重大下滑。

当然，上证指数崩溃对消费者心理不会是件好事，尤其是全球经济都指望着中国的增长速度超过其他国家时。过热的房地产市场已经在大口喘气寻找生机，且极有可能追随股市的脚步。还在抱怨CPI或PPI没有反映现实吗？等到房地产泡沫和股市泡沫同时爆发，我们再来看看消费者支出情况吧。