我有一段没谈黄金了。许多朋友都在问：现在证明你是正确的，黄金也会跌，那末你的下一个目标是什么呢？听到这些话，我忍不住笑了出来。黄金也能跌吗？当然。当许多疯狂的黄金投资者认为黄金只会涨不会跌时，就是金价大跌之时。

到目前为止，黄金由高向低跌了约153美元（1227至1074），大约是12％。问题是，下一步如何？在作出结论之前，让我们先看几个事实。因为世界黄金价格主要是在纽约决定的（历史上就如此），让我们用纽约的黄金资产来进行讨论：

1、黄金在2009年11月作出了高点：1227。但黄金ETF持有量没有达到其历史高点。最近最高的ETF黄金持有量是1133.62吨。2008年最高曾超过1134吨。换句话说，黄金在1227创出历史新高，但是其投资需求却更低了。

2、黄金在1227是出了新高，但纽约股市黄金股指数，却没有达到其2008年的高点。换句话说，2009年黄金股票价格峰值低于其2008年峰值。

3、黄金在1227是出了新高，但白银没有达到其2008年的高点21美元。事实上，在2009年，白银连2008年7月金融危机席卷全球之前创下的次高点都未达到。

4、黄金在1227是出了新高，但黄金期货合约总量比2008年低了。

5、黄金在1227是出了新高，但黄金的投机性部位比其2008年峰值还要高得多（纽约期货数据为基础）。

好了，说的够多了。我的结论就是黄金前段时间上涨到1227，是以投机为基础，并不是以投资需求为基础的。你可以以各种理由来说服我，认为黄金会上九天揽月。但是我认为你应该省省力气。因为上述数据表明情况恰恰相反。

我的结论是：美元崩溃论是如此诱人，吸引了大批投机客买进黄金。他们在纽约建立的黄金期货投机性部位正在逐步被平掉，但还远远没有彻底清盘（最新的数据显示，有38万张合约的黄金投机部位，相对应3800万盎司黄金。这些部位将被干掉一半，以便使黄金价格达到一个中期低点）。美元会崩溃吗？某一天有可能。但在美元崩溃之前，黄金将经历摧枯拉朽的下跌。我们正在这个阶段。

如果我没错的话，黄金将跌到2008年的低点681美元之下，以清洗这些投机部位。到那时，所有2008年以来买进黄金的人，都将输钱。然后大家会恨黄金。各种理论会冒出来，说黄金要完蛋了。而那时，我就要买了。