2009年在历经第一轮世界金融风暴之后，股市将以全盘翻红而报收。在金砖四国中，从最低点到最高点，中国股市翻倍还多，巴西印度股市涨100%以上，俄罗斯涨幅近180%。在成熟市场中，西欧美国股市也暴涨60%。可以肯定的说，2008年以来的金融风暴在绝大多数人心中已经是过去时。各国股民在感谢世界各国央行们力挽狂澜奋力救市的同时，对2010年不无向往。

可是，2010年真的让人这么向往吗？在这里，我列举几个重大的正在发展中的事件来唤醒仍然陶醉在“非理性繁荣”中的读者们。

首当其冲的是美国国债。美国为拯救市场注入大量资金，其资金的来源就是发债。大量发债，吸纳私有资本及外国资本，如今可供购买美国国债的资本日趋减少，2010年美国国债发行量预计将比2009年增加十倍。以下是美国10年期国债收益图。此图表明，10年期收益率将有一个大幅度上升，也就是说，美国发债能力已经受到市场质疑，必须靠高收益率才能发债。这一发展具有强大的通缩意义。在商业地产，地方债破产，按揭第二轮风暴来临的背景下，美国国债收益率上升意味着靠滥发信贷的虚假繁荣濒临结束。2010年的游戏规则将重写。




次之，因过度发债而濒临破产的国家非美国也，希腊是近期世界的关注点。其他国家，如意大利、葡萄牙、西班牙、爱尔兰等，均是潜在的震中。具有重大威胁的是，这些国家均属欧元区，不具有印钞能力，如果破产将对欧元的生死存亡构成重大威胁。已故经济学家弗里德曼曾经警告过，欧元可能熬不过第一次重大金融危机。若你认为2008年的危机是重大金融危机，那么弗里德曼显然错了。但从另一个角度来讲，真正的危机可能就在2010年，对欧元将是一个重大考验。




不管欧元如何，美元的飙升已经开始。过去数月全球对美元的狂轰滥炸，非但没有将美元打垮，反而带来大量的美元套利交易，这些套利交易必须获利回吐，从而导致美元进一步上涨。还记得2008年的危机是怎么开始的吗？

在国际国内背景极为不利的情况下，北京上海乃至全国房价的狂涨充分体现了资本市场中的最后疯狂。老百姓正用其血汗钱来支持房地产开发商的利益，与之同时，房地产指数已经濒临悬崖，庄家们正在大幅度出仓。在政府担忧因资产上涨而带来通胀的时候，新一轮通缩就在等着了。

还有许许多多的通缩例子，我就不再多举了，还是见好就收，让大家过个愉快的新年吧！