如果伯南克不得不做出一个选择，周一在对纽约经济俱乐部的讲话中，他已经做了。他说，美联储正密切关注美元贬值带来潜在的通胀预期。这是对货币市场一个明确的口头干预。传统上美联储几乎从未介入货币事务，并将这个事务交给财政部。这次伯南克显然要插手。

上周末，关于美元疲弱的噪音太多了。是的，从基本面来讲，目前美元是一个疲弱的货币，但请记住，美元是世界上唯一的支付货币。大多数交易都要以美元或美元等价物结算。在这个意义上，美元就像是世界经济的润滑剂。如果有太多人看空美元，那就好像多数人都坐到船的一边去，接下来会发生什么不言自明。

黄金每天都在出历史新高，这令许多人兴奋莫名。要指出黄金何时掉头向下，是很困难的。黄金市场是一个很小的市场。不过，我相信金价已经是涨过了头，特别是当美元已经或即将走出谷底的时候。以任何标准来看，目前投机性的仓位都是巨大的。他们将不得不抛出以获利。这些仓位大多是纽约12月份的期货合同，如果他们不在11月的最后一个交易日之前平仓，那末这些合约将要面临现货交付。为了让你了解目前的黄金投机有多么严重，下面我给出图表，显示出从2000年到现在，黄金价格对应的投机性仓位的历史数据：


可以看到，目前投机仓位的数字正处于创纪录的高位，远远超过了此前2008年3月的纪录水平。这些仓位会平掉吗？我打赌他们会。但是，他们会明天抛掉吗？没有人知道。但有一点我知道，当他们出来时，黄金的损失将是巨大的。

也许你会说，中央银行正在买进黄金，所以黄金价格应该上九天揽月。是的，印度储备银行从IMF购买了200吨黄金。当然，IMF希望将余下的203吨黄金，出售给俄罗斯或中国。结果出来了，IMF宣布，毛里求斯银行购买了2吨黄金。这意味着，IMF这余下的201吨黄金要找买家，是有麻烦了。这些黄金也许将永远无人问津，但黄金的世界里已经建立了这样一个庞大的投机仓位，毛里求斯的新闻并不能引起人们的兴奋情绪。

我会买进黄金，在金价远远低于现在的时候—它会的，相信我。