本人上周发出黄金警告，但绝大多数读者根本都不信黄金会跌。这也是我预期中的事。若真是多数人都很快地信了我的分析，那我的分析很可能就错了。我的分析的重要部分之一就是投资者情绪指数，当前的绝大部分黄金投资者对黄金了解不多，却牛气冲天，仿佛明天黄金就要上天一样。事实上呢？情况可能正好相反，黄金正准备来一次让您刻骨铭心的大跌。

先说说纽约本周数据，本周基金继续追仓，散户也一起起哄，总共增加一万六千张合约。其中散户增幅达15%以上。庄家继续做空，做空合约数又创近高，净做空二十八万五千张合约，合黄金两千八百五十万盎司。散户们对黄金的激情令本人钦佩，真有初生牛犊不怕虎（不怕熊可能更恰当一些吧？）的架势。可若您仔细研究数据，您可以做出这么一个结论，从上周到本周，这些新进的合约只有每盎司不到十块美元的盈利，这相对于黄金几十美元的波幅来讲实在是微不足道。下周三美联储开会，下周末G20在美国匹兹堡商榷经济问题，美元已经显出涨势，黄金能承受压力吗？

从技术上讲，黄金已超买，超买后仍然未能超出历史最高价，这本身就是一个利空的现象。从图形学来讲，黄金做出个M字形大调整阵势。若不信，请以此图为参考。

黄金铜对比图

您也许说，黄金不是铜，铜是工业金属，黄金是货币金属，不可同日而语。是的，我同意。图归图，黄金不一定非得这样走。可历史上，黄金却这么走过。请看下图。

黄金月线图

看了这些图后，希望您对风险有所认识。有关黄金与宏观经济基本面的知识，可参考我的黄金专论系列文章。