银行板块上涨得几近疯狂--我曾提到，可能有相当大部分的贷款流入了股市和房地产，否则央行也不会那样担心。当然，这些膨胀的资产价格确实有助于增加消费支出和财富效应。但是，如果2002年由格林斯潘领导的美国经验，可以作为一个范例的话，那末，直接的风险就在前面等着我们。

许多人说，美国银行业是被信贷泡沫和房地产投机拉下水的。中国的银行并没有证券化的抵押贷款。所以像CDO等等不会出现在中国。是的，但是利用信用进行投机在全球无处不在，尤其是当政府急于刺激低迷的经济而提供廉价的贷款时。例如，一家公司可以从银行贷款，并将钱借给股票投资公司或房地产公司。或者，一家公司可以简单地使用他们膨胀的房地产资产来借更多的钱。一旦这些贷款成为不良贷款（NPL），银行将不得不向政府寻求帮助。你看，它并不需要CDO或其他什末来削弱一家银行。

银行类股已经飞涨数月。多数银行股已经翻了一倍，甚至有些从它们仅仅6个月以前的低点涨了近三倍。我要说，清算的日子迟早都要来临。

大家警惕，美元将反弹。更令人印象深刻的是日元。去年7月这两种货币同时大幅上涨，世界看到了大量的资产贬值和破坏。它们将重来吗？回答是已经来了，油价已经回落。而石油公司股票下降的更厉害。资产紧缩的风暴已经开始刮了。

虽然是最近阶段上涨幅度最小的一周之一，但上海股市一周表现还行。上周最后两天的成交不大，但全周总成交量略高于上上周的。但是，上升的势头还在保持活力仅仅是因为指标股的拉升，多数股票实际上是在赔钱。

危险的是，对于下跌的预期越来越高。庄家正在打一场必败的仗—某一天对于下跌的预期最终将压倒持有股票的愿望。然后，雪崩发生。现在，风险可谓非常大了。虽然说的是股市，但是大家可不要像上海的某楼盘那样，等到楼都塌了再去退房呀！这个星期，我将继续观察雪崩的迹象，同时在场边观看指数勉强走高。

关于本人实战操作笔记，请仔细阅读介绍 实战操作笔记！非诚勿扰！