上证大盘低开。但昨天的情绪基调是负面的。投资者在开盘时显然已经考虑好了：抛售。因为抛售压力的增加，股市一度翻绿。经过第一个半小时，情况显然是不佳的—下跌股票数比上涨的多。更糟糕的是，成交量继续下滑。然而，奇迹在下午发生了，最近奇迹总是发生在下午。在下午盘上，大盘开始攀升，但成交清淡。约14:00 ，成交量开始迅速回升，买盘推动指数高于2800点收盘。整体一天，成交量平平，但指数做了个180度的大转弯。

很显然，庄家希望大盘上涨。我国的交易规则有利于机构但不利于散户—散户只能T + 1 。换句话说，如果我是庄家推高了一只股票，那些掉进陷阱的人，当天却无法抛售，只能等到第二天。这就是为什么我们常常看到下午盘股市走高，并在第二天早上下跌。这个游戏可以玩很长时间，直至这些轻信的买家完全将钱交给了庄家。二月以来，总交易量是越来越低，这个游戏能玩多久呢？没人知道。但它还想继续玩。当结束时，结果将不令人愉快。

在国际上，昨天对于美国股市是可怕的一天。经过长达三个星期的催眠般的上涨，道琼斯指数两天之内下跌超过300点。更令人不安的是，当德国商业信心急剧上升，欧元由买盘推高而美元疲弱时，标准普尔500指数和道琼斯指数却继续下滑。这已经十分明显，股市承压太重，想下去，而不管货币的强弱。债券上涨了，当然，它牺牲了股市。垃圾债券，最受益于“经济复苏”的一个重要资产类别，图表上有明显见顶迹象。可以说，展望未来，美国股市要爬出这个烂摊子，将有非常艰难的路要走。

有个问题一直在我的头脑里面，股市下跌后，债券市场能够上涨多长时间呢？在将来的某些时候，对央行们来讲痛苦而又清楚的是：低迷的股市意味着需要更多印钞。这些中央银行们将不得不减少购买美国债券。他们可能不愿意，但市场力量将打消他们的犹豫。