本周对于全球股票市场，债券市场，商品市场和货币市场来讲，可能面临重大的方向转变。绿芽的说法运行的时间已经太长了。坦率来讲，这轮全球股市的反弹是熊市反弹。就像所有的熊市反弹，这轮收尾也将很惨；就像所有的熊市反弹一样，这轮反弹还是为了它唯一的目的：让每个人看涨，并进入市场。在过去的几个星期里，我看到许多熊转成牛。值得注意的是上一周，今年的诺贝尔经济学奖得主--保罗克鲁格曼，宣告经济衰退将在9月份结束。在近期福布斯杂志封面，“恐慌已经结束”被大肆渲染。消费者情绪指数达到4个月高点，道琼斯工业指数已抹去2009年的所有损失。在看到石油价格达到70以上后，国际能源机构调高了全球石油需求预测，然而他们却忘记了仅仅在几个星期前，他们在忙着调低全球石油需求。债券市场企图预测美联储可能会开始升息的可能性。 12月联邦基金期货数据显示，有40 ％的概率美联储将提高利率25个基点。 G8集团开始谈论退出战略。盖特纳先生在电视上宣布，美国财政部的救援已经为美国纳税人挽回了数十亿美元。

还有比这些更好的新闻吗？

然而，一股强大的暗流，正在我眼前流动。据华尔街日报报道，美国铁路协会说：“从3月以来，载货量呈现之字形下降趋势。对于有些笃信经济复苏和可持续的牛市的人来说，铁路车皮载货量是一个最明显的信号。”如果你真正相信经济复苏，生产出来的商品或进口货，必须装货并运送到最终用户手里，对不对？出于这个原因，让我们看看道琼运输类指数。该指数包括美国运业20支股票。

该图清楚地显示该指数的破位下跌将至。换言之，股市看到在今后的数月中运输板块的表现不会好。复苏在哪里？跟据查尔斯道（华尔街日报的早期编辑）首创的，拥有100年历史的市场时间理论（该理论几乎预测了股市的每一次重大转折）--道氏理论，道琼斯平均指数未经运输指数证实的破位对市场将意味着血流成河会很快开始。

其他危险迹象非常迫在眉睫。我建议我的看涨的读者，在阅读我的老博文时拿上手帕准备擦眼泪。美国30年期和10年期国债的拍卖已经“很好”地完成，但它们的收益率正处于破纪录的高水平。实际上全球各地投资者都在回避美国长期债券。中国和俄罗斯已警告说，不需要过多的美国债券。恰好在美国10年期国债拍卖之前，俄罗斯断然宣布，俄罗斯将摆脱美元，执行货币多样化，将削减购买美国国债。周三这一消息使美元产生了旋尾式下落，然后G8财长聚会前的空头回补使美元指数又活了过来。在这个全球经济的“复苏”中，债券市场是阿咯琉斯之踵。一个下跌的债券市场意味着世界储蓄已被耗尽，持续的政府赤字开支只能求助于印刷机了。这就是债券市场告诉我们的。伯南克看到抵押贷款利率上升怕得很，因为抵押贷款利率上升意味着房地产市场被判处死刑。

全球经济在踩高跷。中央银行们和政治家们正在赌博。在拉斯维加斯或澳门，职业赌徒们会告诉你，他们赢钱的策略是，赌时勿数钱思金。央行们是否在数有多少绿芽？

虽然黄金从未沿直线运动（任何投资品都不会！）而且其校正可能令人沮丧，我仍然坚定地看好这个闪光的金属。一些读者已经看到了我周五博文后面的评论，知道了我减仓的提法。是的，我在周五大盘开市前的Newsletter中写道，黄金将会调整。这一抛出被证明是及时的，上证大盘当天下跌了2％，周五晚上在纽约，黄金下跌了20美元。但黄金中线要转坏吗？不，绝对不是。未来某个时候，很可能很快，当有好的买进机会时，我会再次买进。如果你和我一样是一个长线投资者，你永远不应担心短期的上下波动，并应着眼于大局，去了解为什么从长远来看，黄金必须上涨。

我预期美元下周有较大幅上涨，使从股市到石油，从香港到东京，从伦敦到纽约的所有资产类别承受压力。美国股市因四类期权期货过期，庄家们会托市而让这些衍生产品无利而失，因此可能会见到大盘半死不活地交易。但周五期货期权之后，情况就难讲了。参考“牺牲股票市场挽救债券市场”，这将在未来几个星期发生。债券市场只能被挽救--暂时地--由一个坠落的股市。就长期而言，没有人可以拯救债券市场。高利率正在未来等着我们每个人。

这个星期，上证大盘在爆出新高后，收盘持平。我一直看跌上证大盘，但我也愿意在它有强劲的上升势头时参与一下。上证大盘的2930点的说法呢？细心的读者看到了，我说，直到2930点，应该没有大的阻力。但是市场会在这中间创建另一个新的阻力位吗？当然可以。周四的逆转之后周五下跌了2 ％！这个走势响亮和明确地说明，上涨势头已经大大削弱。下一个主要的支撑在2660点。如果在收盘基础上2660点被果断快速打破，冬季小牛市就宣告结束。