暨一周股市行情总结及一年预测，以及金融危机下的投资之道

我一直在告诫我的读者，熊要来了，大盘正在见顶。过去的这个星期终于唤醒了许多投资者。当上证大盘突然逆转，从近2579坠落到低于2450点，产生了一个大长钉时，这些投资者经受了一次难忘的痛。周三的大幅下跌之后，大盘花了两天时间几乎无所作为。本周大盘指数共计下跌约52点，巨量。

熊终于来了。虽然技术上指数仍可能从这里走高，请记住，见顶是一个过程，而不是一天就能完成的。任何反弹你都应该抛售，并将钱转出股市（黄金股除外）。大盘会降到怎样的深度呢？在我回答这个问题之前，让我们切换到环球视角，对全球经济作一个透视。

虽然政客们声称，春天来了，到处都是绿绿的嫩芽，但是令人不安的事态仍在世界各地发展。让我给你列出几个：

俄罗斯刚刚公布了其一季度GDP下降了10％；

智利报告其铜产量大幅下降；

中国公布了三月份的商品批发总额下降了6.6％，就在公布了一季度的6.1

％的很低的GDP之后，

为了简便地告诉您这是怎末回事，您可以将全球经济看作一家商店。当你看到你的顾客买得越来越多时，您会备更多的货，并建立库存。相反地，当你看到你的顾客不买东西，您将消减您的供应渠道和抛售您的库存。当客户继续减少时，你最终可能被迫关掉您的生意。美国就是这个客户，俄罗斯/南美/OPEC就是供应商，中国就是这商店。这就是为什么智利，巴西和俄罗斯正在遭难，并表现得比美国和中国还要差。

这种情况肯定不会使美国看到任何好转。事实上，我认为美国即将或刚刚进入第二阶段的熊市。在这一回合的熊市，实体经济将遭受很多苦难。盈余将缩小，PE比率将下降。第一波金融海啸，曾使SP500下跌了50％，蒸发了全球2万亿财富。下一波，下降的盈余和紧缩的PE比率的双重打击，将使投资者受到比第一波更大的伤害。我们还会看到大量的企业欠款及个人破产，而这反过来会伤害银行。根据麦肯锡的报告，尽管世界各国政府非常努力，但仍有七千亿美元不良资产留在银行体系里面，这个数据假设事情不会更糟。

但是，事情正在变得更糟。其中最严重的---债务危机---正在越行越近。这次金融海啸共有三个回合，而我们即将进入第二回合。在第一回合，它已经消灭了足够的资本财富，现在正迅速走向经济中的债务领域。债务危机从货币开始，并迅速蔓延到债券，股票和其他经济领域。自开博初始，我就在警示我的读者朋友们。过去的这个星期，我们看到美元已经破位，并濒临崩溃。

想想冰岛如果您仍然没有理解它；

想想冰岛如果您仍认为在崩溃的经济中物价上涨不会发生；

想想冰岛的事情在全球发生，而不仅仅是在一个国家，

这是个恶性循环。世界各国政府借款越多，他们能偿还的债务就越少，想推动经济向前发展的企业能借到的钱也就越少。公司将看到非常弱的需求，并被上升的成本所挤压。公众将对是否政客能够拯救经济失去信心。这种信心的缺失将使他们对货币失去信任，反映到经济领域就是高成本。当然，有些公司的状态将比其他公司好。但是，在正在沉没的经济泰坦尼克号上，坐在高一些的甲板上有意义吗？

这使我们走向我目前最喜欢的投资标地：黄金。现在爆出了一个非同寻常的消息：从2003年开始，中国连续6年买进黄金，共增加了450吨黄金储备。坦率讲，450吨黄金虽然很多，但以目前价格计算只有区区150亿美元，与中国庞大的外汇储备相比，只是毛毛雨了。在黄金的圈子里面，许多人都认为中国在买。中国显然是瞄准了IMF的黄金，并敦促IMF出售尽可能多的黄金来支持“穷国”。这些事实以及我国公布黄金购买的消息表明，我国再也不能从国内市场买到足够的黄金（中国每年生产黄金约280吨）。因此，黄金的国际价格将获得坚定的支持。中国的购买也将鼓励其他国家央行买进更多的黄金，从而减少在美国国债上面的投资。

我们正在跟900美元永别，很快就会与1000美元永别。就像1979年4月，黄金已经进入了一个抛物线阶段，将看到它的价格在大约数月内快速成倍增长。我年底的目标是1600美元，甚至这一数字可能会被证明是过于保守了。黄金是当投资者恐惧，而不是贪婪时被买进的，恐惧是一种比贪婪更强大的情绪。

当然，我也想强调的是，没有什么品种是直线上涨的。在过去黄金曾遭到大幅抛售。黄金的修正是非常残酷的，是在几个星期内暴跌10 ％到30 ％的概念。在每盎司2000美元时，30％的修正意味着600美元的降幅，从而可能使买家在错误的时间失去其一生的储蓄。此外，大多数黄金的运行是在夜晚纽约段，等到亚洲开盘，损害已经完成。您若想投资黄金，必需有一位专家的指导，这位专家，必须在宏观经济和技术层面两个方面，均对黄金有深刻的理解和经验。

现在让我们预测一下，如果这里是顶部，全球股票指数会跌到多低呢？请屏住呼吸---从这里开始下跌50％。是的，我不是在开玩笑。SP500还要下跌50％，可能在一年之内。上证综合指数将做得好一点，大概一年内下跌40％。这将使SP500接近400点，上证综合指数将再次测试1664点。香港和日本股市也不会好。您可能认为我肯定是疯了。我是有可能的，但确凿的数据是没有感情的。鉴于各种数据指标的巨大份量，我可能还是会被证明是太乐观了。

祝您投资好运，我的朋友！