股市阵痛之后将生气勃勃

               作者：荷叶

   IPO要来了，股市又开始阵痛了，沪深300指数连拉九阴，完全不顾已经形成的大好技术指标。政策面远大于技术面作用，这就是摆在中国股市面前的现实。多年来，市场最为恐惧的就是，发行人中介机构和市场机构合谋，无节制的造假上市圈钱，而监管总是显得无所作为。

   万福生科一案，具有中国股市监管之划时代意义。发行人董事长龚永福CFO覃学军，罚款之后终身市场禁入，并以欺诈、虚假记载等罪而获刑。平安证券被暂停三个月的保荐资格，罚款和赔偿共计约4亿元；保荐代表吴文浩、何涛除了罚款30万元之外，取消了保荐资格并禁止终身进入市场。

   这一案件处罚力度，远远超过此前所有案件，其积极意义也具有历史性的。造假者不但非法收入全部追缴，而且巨额罚单让其得不偿失。当事人或走进大牢或终身失去市场参与资格，让投资人拍手称快，这将极大鼓舞投资人对中国证券市场的信心。

   重罚之下造假者开始退却。据中证网6月10日报道，截止5月底，已有268家申请IPO公司撤单，终止IPO申请，约占总数的三成。余下的666家拟IPO公司，将继续面临过关考验，从这里我们看到了，严打造假上市给市场带来的震动和希望。

   与此同时，上周末新股发行征求意见稿再次出炉，这次意见稿对发行人、中介机构及其责任人要求更加严厉，对爆炒新股也增加了制度性防范措施。我们认为，该项意见稿不但具有规范性，更具有可操作性，对目前证券市场之弊病有的放矢，必将起到良好的效果。

   中国股市每次大牛市，无不和股市政策变更紧密相连。1992年5月21日股价全面放开，当日上证指数大涨105.27%；1994年8月1日救市政策出台，股指短期内最高涨幅达223.10%；而1997年5月的数道金牌限市，逼出了数年的熊市；2006年的股改成功，又催生出了中国股市历史上最大牛市。

   2009年8月以来，市场步入了近4年的熊市。其根本原因就在于，为融资者服务的市场偏差定位，引出了为圈钱而造假上市之黑潮，伴随着一条龙似的利益链，无节制的对市场索取，极大地伤害了市场的主体--投资人信心，市场低迷也就在所难免。

   当前，股市新政改革已到深水区。应该说，监管已经抓住了其核心病因所在，新开的处方初见成效。只要朝着这个正确方向坚定走下去，市场陈疾旧病必将退去，中国股市必将重新焕发青春。

   前途光明而道路曲折。特别是目前市场对新启IPO有恐惧感，反应到市场层面也必将产生阵痛。市场目前处于很低位置，风险很小因而能经得起考验。只要坚持走下去，经过阵痛一段过后，更加健康的市场，必将焕发出生机勃勃的新气象。和历史上每次股市新政一样，也必将催生出一波可观的大牛市。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！