股市八连阴之前因后果

                 作者：荷叶

   自2013年5月29日起，沪深300指数连续拉出8条阴线，最大跌幅6.97%。尽管评论界原因分析不少，但真正的空头动能，就是周末公布的新股发行征求意见稿，预示着IPO即将正式开闸。

   IPO是市场近几年来最恐惧的大灰狼，每次一提起这事，市场立马反应出萎靡不振。同时，也说明了另外一个真理，在政策等基本面利空面前，再好的技术指标，都显得苍白无力而碌碌无为。

   意见稿改进的亮点有不少。主要有，一是加大了对保荐人、投行、发行人的违规违法惩戒力度，申报材料中有矛盾叙述者，即终止审核并取消保荐人一年资格。发现负有责任的虚假材料或虚假上市，保荐机构将被暂停资格，这些直接砸饭碗的严厉措施以前都是从没有过的。

   二是对大股东减持价格要求更严。2年内不得低于发行价减持；6个月内破发者自动延长锁定期至少6个月；承若5年内破净者维价预案等。这些措施对于市场反响较大的大股东疯狂套现问题，算是一个具体监管交代。

   三是市场发行价更加大了承销商的责任。加大了要求网下机构承销比例，发行4亿股以内以外者，网下配售比例为60%和70%；规定了发行4亿股以内的，询价个人投资者和机构投资者，分别不少于20人，4亿股以上则不少于50人，否则中止发行。这些措施能否遏制爆炒新股，还要等待市场去检验。

   四是意见稿截止日期为2013年6月21日。市场普遍预期下月初，意见将正式发布。同时，暂停了近一年的IPO也将开闸放行。

   总体上看，新意见稿亮点新意都不少，特别是对于市场反响强烈的虚假上市，大股东减持套现，遏制爆炒新股等，有了切实可行的新举动。特别是对中介机构假惩戒力度之大，动则保荐人丢掉资格饭碗，保荐机构稍有不慎就会失去一年的收益，历史上还没有过。再加上之前万福生科案的教训，严厉的行政处罚巨额民事赔偿和刑事处罚，希望造假者望而却步，还证券市场以太平。

   二级市场后市将如何反应，还有待于继续观察。应该说，前面8条阴线反应力度已经不小了，但周末消息才公布，而且离正式公布和IPO开闸时间，还有一段时日。根据过去的走势看，市场还将低迷一段，就像临产一样，新生命落地之前阵痛是难免的。当然，也不必过于悲观，关键时刻别忘了还有国企护盘。

   股海无师，共勉发财！祝朋友们好运！