警惕汇率飙升带来板块风险

               作者：荷叶

   最近几个月来，RMB汇率飙升特别引人注目，升值幅度和速度都是历史性的。虽然前4个月的外贸数据尚可，但实际隐藏着很大危机。且看RMB对欧盟、美国、东盟、香港特区及日本等主要贸易伙伴的升值情况。

   最引人瞩目的是日元，今日美元兑日元升至102.10，月K线连拉8根大阳线，8个月升幅高达32%，而且还在飙升不止，难道又要回到广场协议之前？这对日本主要贸易伙伴，都是一个巨大威胁，因为国际贸易多数以美元结算。

   再看美元指数也强势升至83.25高位，又传出美联储计划退出货币宽松政策，预计美元将更加强势。糟糕的是RMB对美元还在升值途中，去年9月以来升幅约3.3%，如果从2010年6月开始算起，则升幅达10%。从间接角度看，RMB对其它贸易体将更加被动。

   叠加因素导致RMB对日元升至16.54，月K线连拉9根大阳，相对于去年9月以来飙升35.55%。这样短期狂飙的汇率，对日出口处于绝对不利地位，中日贸易额下降也就顺理成章了，而且前景黯淡。

   而港元汇率是挂靠美元的，等同于RMB同美元关系。虽然前几个月海关数据显示，内地对港出口剧增，但后来发现那个数据冲水了，多是些虚假出口，真正套取RMB升值的数字。

   RMB对欧元最近几个月虽然原位徘徊，但两年来升幅巨大。这几年欧盟本身经济不景气，中欧贸易难有大的起色。再加上最近太阳能板反倾销税等非关税壁垒，所涉及数额越来越大，对欧出口雪上加霜。

   而东盟各国货币都是看准美元，竞争性贬值灵活性很大，几年来各国经济增长不错，与出口增长密不可分。虽然和我们贸易增速不错，但在发达市场的产品竞争，还是实际存在的。

   综合上述情况看，RMB实际汇率还在飙升，下一步的外贸形势将更加严峻。还应特别注意的是，今年RMB资本项目下可兑换正在加速，国际游资赌RMB升值又开始风起云涌，都应该引起投资人足够重视，举一反三地避让股市相关板块的风险。

   附：主要汇率K线图