读《15年最稳健基金经理尚志民：平衡投资的道与术》有感及反思自己的错误

尚志民是最早一批“正规军”，成立15年来累计收益超过8倍，平均年化收益率18.48%，13年取得超额净收益；除了2008年和2011年，其他年份都是正收益。我们可以从这份记录里面看到尚志民维持稳健而持续的盈利能力是多么强大。在这篇文章里面，介绍了平衡投资的最大的用处，平衡投资的特征，以及为什么要选择平衡投资。

首先说，平衡投资的作用。投资者之所以杰出，是因为他们拥有与创造收益同样杰出的风险控制能力。而这种能力高度依赖于稳定的心理和精神状态、敏锐感知度、在投资中的主动性和灵活性，而平衡投资是能带来这种状态的最佳投资形式。

其次平衡投资表现出来的特征是，以持续收益为目标并注重风险控制，组合配置相对均衡、绩效稳定、回撤幅度小，投资行为上表现为前瞻性的提前布局等等。

至于为什么要选择平衡投资，作者给出的原因是：市场、行业、公司测不准，由此引申投资最大的挑战是如何正确应对复杂性和不确定性，在测不准的状态下也要有效管理风险，获得持续绝对收益，在这种情况下只能选择平衡投资。

回想起去年的操作，感觉有些东西正是不符合平衡投资才导致出了一些问题，比如对大华农的配置上，从买入的逻辑来看是没有问题的，公司是禽畜疫苗行业内研发能力首屈一指的公司，背后依托大股东广东温氏，同时又在开发渔业养殖链，但是买入的仓位是出问题的，当时就知道公司不断出现小非减持，短期难以上涨，但还是出于对基本面的偏爱重仓配置，一度占比约40%，而且重仓买入让自己更坚定了单方面看好的思维，强硬的认为公司的基本面完全能够支撑现价及未来的上涨，幸亏有金禾、益生、重工、光大的上涨令净值勉强超过了大盘，但是对于光大的配置仓位太小，导致不能取得更大的收益。更危险的是：如果在其后挑不到这些股票呢？如果大华农下跌一半呢？非常有可能出现这样的状况。

平衡投资里面有这么一个说法：管理投资组合最主要的方法是确信没有任何单次的投资行为可以把他整只基金陷于险境，这也是平衡投资追求的境界之一。我这次操作大大违反了这个原则，从这个角度出发，对于单只个股的上限管理是必须的，哪怕你再喜欢它。