对于罗莱家纺这只股票，最近应该被很多人关注。为什么呢？这几乎是一只传奇般的股票，国家刚刚解禁新股发行时上市，两年的时间里翻了超过两倍，可是在一年左右的时间里又狂跌近六成，人们不禁要问问，这究竟是为什么？其实更重要的是这家公司还能不能凤凰涅槃，重新腾飞呢？

前世

罗莱家纺刚上市的时候，市盈率并不低，2009年每股收益1块钱，发行价27块钱，其实也不过27倍，但这也比后来的动辄四五十倍，甚至上百倍的创业板逊色多了，而且中国人做事一向前紧后松，刚开始时把关比较严，财务润色肯定是有，大幅度的造假肯定没有，也就是说，发行市盈率较低，公司质地不错。另外，公司的业绩和房地产的发展有很大关系，随着国家在2008年底对房地产的扶持，加之上市之后公司知名度大增，公司原本经营实力不俗，如此一来拓展更加顺利，公司的业绩也扶摇直上，09-11年业绩增长分别为29.58%，64.41%，55.27%，再加上整个中小板大幅上涨，公司的股价也水涨船高，总结起来就是，较低市盈率，业绩发展迅猛，盘子较小，整体估值上行，基金推崇，共同造就了这么一只大牛股。在2011年见顶之后，公司股价开始缓慢下挫，最猛烈的是在今年三季度，出完二季报之后，公司业绩下跌，股价单季度下跌居然接近四成，按其最高点下跌近六成，戴维斯双杀何其残酷。

如此一只股票，怎不令人痴狂？

今生

前世精彩，已成过去。更重要的是未来。现在这个价位吸引了所有人的关注，不管是想买的，想卖的，还是套牢的。个人做过统计，从05年到11年，公司收入复合增长率为38%，营业利润复合增长率为54%，如果公司能够恢复到哪怕是三分之一的增长速度，这个价位也是便宜的。如果公司真的从此陨落，像体育服装那样面临库存剧增，业绩持续负增长的局面，后果不堪设想，现在的股价无疑远没到底。看了几份券商的报告，大多对公司的前景表示不乐观，别看大多给予买入和增持的评级，单看对公司的价值评估就能看得出来。这些报告大多执着于公司今年的费用率（尤其是销售费用率）的提升对净利率的挤压，其实这是公司一向的策略，人们应该早就清楚，而不去分析公司的质量是变好还是变差。在我看来，这些人看得太近，一叶障目，不见泰山。

其实最关键的问题是，他的业绩到底能否重回增长通道？

前面个人分析，罗莱业绩的最大的驱动力其实来自于管理优势。家纺行业是一个差异化不太明显的行业，从这个角度讲，公司只有一定的品牌优势。在各家产品差异不大的前提下，只能比较执行力更强，团队合作效率更高。罗莱家纺的管理层的优势无疑是最高的，但这个优势正在逐渐的失去，一方面公司的规模变得更大，管理优势的作用呈现下降的趋势，另一方面公司的高管层似乎出了一些问题，导致高管频频离职，我不知道这些问题出在哪里？个人才猜测一方面是这些管理层不太适应于公司的变化，另一方面更有可能的原因是激励不到位。家纺行业是一个进入壁垒比较低的行业，这些由公司培养出来的高管去稍小的公司或自己创业都有可能，中国人宁为鸡头不为凤尾的精神是很强的，从这个角度讲，公司做的不如富安娜。希望公司能够尽快的把这一块完善起来。薛伟斌在内部倡导的文化是积极，向上，利他，这很好，但是同时也要把公司做成大家一起的事业，而不是两兄弟的。

个人现在的理解是，公司的管理优势出现问题，但优势尚存，后期如果公司有激励制度出台的话，公司会有涅槃的可能。如果任现在的趋势自由发展，极有可能变成一家一般的公司。