价值投资源于外国，近年来越来越成为一种主流的声音。但泊来的东西决不能拿来就用，必须要做适当的加工，以更适合中国的实际情况。中国现代化的股票交易不过20年，所以会有诸多不完善的地方，比如披露制度不完善，内幕交易盛行等等，但逐渐的完善这是不争的事实。另外，像民族主义者无限的夸大和柏杨的极度贬低都只是反映了中国人的一个片面，总体上来说，中国人勤劳，善良，节俭，聪明，但同时又有短视，随波逐流，变化多端，善于钻空子搞投机，没有坚定地信仰（也可能有一个，就是金钱教），等等的劣根性，从这两方面来看，价值投资就不能拿来就用。

中国的价值投资一定是有期限的，从中小企业的生命周期来看，日本是12年，美国是7年，中国是5年，但中国的企业往往发展迅猛，表现为收入和盈利额突增，然后企业快速的多元化，这个槛有很多企业过不去，但如果过去了往往就会有一个很快的发展，有可能发展成为一个伟大的企业，比如说万科。所以我们一定要有清醒的头脑，仔细观察以便发现中国企业发展最快的那个时间段，进行投资。

中国人的短视和随波逐流，2007年的极端形象的说明了这个情况，中国人讲究顺势而为随大流，恐惧的是木秀于林风必摧之，所以中国人不害怕股票涨（因为别人都在进吗，怕什么？大不了一块死），就怕周围的人都反对投资股票，那他肯定不敢投了，所以在中国做价值投资要承受更大的压力，（这个跟人性有关，外国也有这个，但相对要好一点，因为历史较短），举个极端的例子，这两天网上爆炒，有个90后小女孩因为自己还是处女，迫于周围人的压力，竟然雇了一个人破掉自己的处女之身，看起来荒唐，其实中间透出中国人太追求与别人保持一致了，另外比别人稍好一点但不太多也是中国人追求的目标之一。尤其是作为私募基金经理人，你赚钱了当然好，如果亏了马上打入18层地狱，永世不得翻身，除非你自己能翻得过来，那又成为中国人崇拜的对象了。中国人崇拜英雄，但要落了难就恨不得踩上几脚把以前的崇敬之情找补回来。所以将来中国大的私募一定是两种人，持续优良（会比较少）;另一种是家族基金或类家族基金，主要由少数有远见且志同道合的伙伴组成。但同时，如果坚定地坚持自己的投资，也必会带来丰厚的回报，中国人的顺势观念就提供了比外国人更大的机会，上帝是公平的。中国人的普遍的喜欢钻空子也为坚定地人提供了机会，因为人人都想走捷径嘛，所以更安全的那条路走的人比外国人还要少。

仅供思想交流！