一  损益表分析

1 随着收入的增长，毛利率同比递增，说明公司在市场增长的同时取得了规模优势，而且费用并未增加。

2 销售及费用占毛利润比为53.3%，与去年相比无大变动。

3 本期资产减值损失为201万，占毛利润仅1%。

4  利息支出上期为86万，本期为-80万。

5  净利润增长率21%。但税前增长率为27%。说明税额的提高对净利润增长产生了影响。应从两方面看，公司的良性经营没有问题。

6  收入利润比14%,虽然不高，但与去年同期相比高了一个百分点，而且是收入增加的前提下，说明利润增长幅度超过了收入增长超过了收入增长的幅度。

从损益表来看，公司1——9月经营很好，各个方面都出现了良性的发展。

二 资产负债表分析

1  现金类资产公司达到10个亿，是由于募资到位所致，与去年没有可比性，但短期风险肯定不大。

2  存货有微幅增长，为7.5%，比例很小且比收入增长幅度小，说明公司在收入增长的同时存货并未恶性增长。

3  应收账款比年初增长56%，较年初增加26%，占利润比例为59.3%，占比较高，公司解释为主要系大卖场及直营业务量增加所致，占收入比例为19% 。

4  固定资产去年为8222万，净利润为一个亿左右，而今年减少为7972万，减少额为250万万的同时实现利润的增长，（前三季度利润已经达到一个亿左右，）这个指标说明公司在没有进行资产大幅折旧的情况下就实现了利润的增长，而且固定资产本身占净利润的比例很小。说明公司是轻资产运营的公司。

5  公司的品牌价值是强大的，但是资产表上仅看到1256万的无形资产。

6   总资产回报率去年为24%，由于今年年报未出，与去年无可比性。

7  公司无短期与长期贷款，说明公司经营优良，由此可以把更多的现金留在公司，因为没有利息支出。

8  债务股权比率，去年为52%，今年为14%，虽然无可比性，但是去年的52%也不高，今年的融资造成的股东权益增加更大幅降低了公司的经营风险。

9  公司留存收益增长很快，过去三年增长分别为72%,22%.

10 公司近三年的股东权益回报率为38.56%，37%，36.93.随着收入和利润的增长，并未有大幅降低。

11 公司现在不存在杠杆经营，说明公司经营上没有太大风险。

三  现金流量表分析

1 资本支出占去年同期利润的31%，本期更少约占4%，说明公司用于资本的支出极少，净利润完全可以维持公司的扩大在发展。

从各项数据上看，罗莱家纺的经营是很谨慎的，但又不乏积极进取，体现在负债率很低，资产收益率高，固定资产比率低，公司主要的精力可能花在研发和销售上，而中间环节更多外包，以规避固定资产大幅折旧的风险。

从长远看，公司的市场是传统家纺市场，经营风险不大而且稳步增长。

综上所述，公司是一家很好的值得投资的公司。

公司的价值如何确定？主要以公司的市盈率与增长率的比较，公司今年增长率为21%，而且预计公司今年增长率要小于30%而市盈率现在在30倍左右，有些偏高。另外依据公司价格与长期债券的比率确定，公司的价格应该为1.25/0.05=25元，综上所述，如果公司价格在25元以下就可以持续买入，而在20元以下可重仓参与，持有的话风险不大。考虑到公司的成长性和稳健型，以及募集资金的应用带给公司的利润的影响，在30元以下就可考虑买入。

公司符合长期风险不大，短期经营较好的条件。但是，现在价格过高，需要一个熊市的刺激，等待是现在最好的选择。

以上纯属个人分析，投资者应根据个人分析已决定买入。据此入市并损失者本人概不负责，谢谢。

                                                     张兴飞