海螺型材（000619）半年报显示，上半年公司实现营业收入19.58亿元，同比下降12.43%；实现营业利润1.54亿元，同比上升95.77%；实现净利润1.18亿元，同比上升128.62%。报告期内，公司主营业务型材销售毛利率为15.87％，同比增长6.12个百分点，主要原因为原材料价格下降致成本降低；另一方面公司对市场控制力增强，产品价格下降幅度小于原材料价格降幅；此外，盈利能力较强的彩色型材销售比重上升，提高了产品毛利率。公司同时预计，今年前三季度可实现净利润在1.8亿元-2亿元，同比增长200%-250%。

海螺型材表示，下半年公司将积极推动新疆项目建设，争取项目在2010年第二季度按期建成投产，另一方面，将稳步推进新项目调研，为公司发展储备项目载体。同时，公司将通过加强新产品的研发，不断丰富产品品种，继续调整产品结构，加强市场推广力度，提升彩色型材等新品种销售比重，提高产品市场竞争力。

以上是海螺型材的中报，亮点已经用红笔标出。以下是本人的观点。

我觉得上半年的应以收入下滑是因为房地产公司开工情况不如去年，而下半年会好的多。

型材，是一种普通的建材，以化工材料聚乙烯树脂（石油炼制）为主要原料，主要包括门窗，异型材等等。

海螺型材的优势：

第一，国内占有率最大，创业时间比较早，牌子比较响。

第二，新开发彩色塑钢型材，毛利率提高，并且有了一个新的利润增长点。

第三，国家扩大内需，需要房地产的拉动作用，而各家房地产公司由于上半年的错误判断造成房源的缺少，大部分都在下半年加快了拿地和建设的速度，比如万科推出百亿再融资预案，金地的大举拿地等等，他们的发展更离不开建材。

第四，2010年新工厂的建成，会对利润有增厚作用。

风险在于：

一，            石油价格的大幅上涨，这个会对毛利率产生很大影响。

二，            铝型材对于型材的替代。我听一个朋友说，铝型材正在高级住宅上取代塑钢型材，这是最大的威胁，但是鉴于塑钢的成本较低，而且节能环保，这个不会有太大问题。

三，            房地产的发展速度不如预期那么高，甚至比上半年还低，对于建材的拉动作用不明显。这个影响较小，因为很多房地产公司都加大了下半年的投资力度。

以上三个不利因素需要密切关注，尤其前两个。

海螺型材预计前三季度可实现净利润在1.8亿元-2亿元，同比增长200%-250%。哪么前三季度就应在0.4629——0.54之间，就算四季度不增长，估计利润在0.6元左右。给予30倍的市盈率应该在18元左右。（这个应根据整个市场的情况作出调整）

个人认为可以逢低建仓。

以上观点仅是个人所见，仅供参考。有据此入市并造成损失者，本人不承担责任。谢谢欣赏！