（本文刊登于上海实力资产管理公司《实力视界》2011年1月号）

    下面一组数据显示的是，如果你有一笔10万元的钱分别在10年、20年和30年期间，以5%、10%、15%和20%的比率，在不考虑税负的前提下，这笔钱循环复利累进的价值。

                  5%        10%       15%       20%   （单位：万元）

         10年    16.29     25.93     40.45     61.92

         20年    26.53     67.27     163.66    383.37

         30年    43.22     174.49    662.12    2373.76 

    你看，在以上的一组数据中，仅仅只增加了5%的比率，对整体收益便产生巨大的影响，其差异令人吃惊。10万元每年以5%循环复利累进，到30年变成43.22万元。每年以10%循环复利累进，到30年则变成174.49万元。每年以15%循环复利累进，到30年又变成662.12万元。最后，每年以20%循环复利累进，到30年又变成惊人的2373.76万元。

    这就是复利累进，其神奇魅力来自于时间。时间是最伟大的魔术师，它可以滴水穿石，可以沧海桑田，在投资领域，时间同样可以创造奇迹。时间越长，复利累进产生的价值增值越多，所以爱因斯坦说，复利是世界第八大奇迹，它的威力比原子弹还大。

    卓越的公司通常都具有超额价值创造的能力，如果持有它们的股票，将给投资者带来巨大的财富，因为它们的内在价值持续稳定地增长，其股价也将稳步地上升，这样投资者手中持有未兑现的股票通过复利累进就可以产生巨大的财富增值，这就是价值投资者能够长期持有的重要原因。

    在我看来，复利累进的概念是极其重要的，巴菲特的老搭档芒格就一语道破：“如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事物的精髓。”巴菲特早己视复利累进的理论是至高无上的，他在致合伙人的一封信中说；“手段与目的绝不能混淆，目的只能是税后的复利收益率最大化。”。巴菲特年轻时就知道了复利累进的秘密，因此他一生都在寻找那些可能在最长的时间获得年复利报酬率最高的公司。自从他在1965年入主伯克希尔40年以来，他以平均22％比率的循环复利累进，便造就了他百亿身价、世界首富的地位。

    当然，对于我们普通的投资者来说，提倡投资30年而不动显然是很难的，但是我们必须明白，成功投资绝非靠一时的暴利，而是经年累月的结果。

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