前文谈了谈看起来似乎相同，其实非常不同的“溢价与泡沫”的区别。

本次谈谈另一种情况，就是有一些东西乍看起来非常不同，但其实可能结果是一样的，比如判断的“正确和错误”。

人都有运气好的时候，有个谚语说：即便是停转的钟表每天也有两次对的时候。同样每个人都会犯错，明智如各位投资大师们也不例外。一些人进入的一个误区是：想逆自然法则的“永远判断正确”并为此进行各种艰苦卓绝的努力。其实关键的问题应该是：怎样让自己判断正确的时候能够锁定到真正的收益，而在错误的时候尽量少的减少由此带来的损失。

很多人说，你看我去年说了我看好什么什么，果然涨了很多吧。结果你问他买了多少，却是根本没买或者买的占自己的资产比例很少---这就叫“无意义的正确”。索罗斯说过不听下属说多看好，只问他们一个问题：你打算买多少仓位？原因就在于此。又比如你可能对某一标的的某个重要的判断发生了改变而卖出，但之后其却又走出了延续的很好的行情，但这种“错失”其实并未带来任何实际的损失（但如果这成为一种纯粹为了“波段”而导致的习惯性的、不可克制的行为，则长期的机会成本将极其巨大）。

理论上而言，财富增长不是来自于“错失的机会”而是来自于“抓住的机会”，财富的损失也不是来自于“错失的机会”而是取决于“错误的程度”。因此，规避严重的错误是财富的第一保障要素，抓住巨大的机会是财富的第一驱动要素。2者相辅相成，不可偏废。

总是不犯致命的错误当然是值得大加称赞的，但若不懂得在关键时刻抓住关键的机会，那么这种“安全的等待”的意义也被大幅的折损了。相反，总是试图抓住大的机会，而却没有在看机会的同时评估“风险”的能力和意识，则很可能多年的积累在一次重大的判断错误后而迅速归零。 

这其实回到一个绕不过去的老问题：建立起“风险机会比”的辩证思维模式无比重要。

高风险环境下的判断错误是最容易遭致巨大损失的（比如在6000点的时候望8000点），因此在这种环境中要大大提高纠错的敏感度；相反，在低风险高收益配比环境下过于敏感于一时的判断失误（比如在2000点的时候认为到底了），则可能反而导致与重大机遇擦身而过。

因此，什么时候该敏感些，什么时候该迟钝些，这往往也成为投资人绩效差别上的一个重要差异因素。