第三季度报将很大程度上对于企业全年的业绩增长情况予以确认，因此在接下来的调整周期中，那些业绩增长“被证实”甚至“再超预期”的企业可能将相对坚挺。这里可以参考一个辨识优质企业的小技巧：优质企业的下跌一般有2个特点：

第一，与市场完全不同步，让人摸不到头脑

第二，与其相关的指数的第一轮大跌中其就砸出了低点，后面指数再次新低时其反而低点平稳的抬高

请注意，这里谈的“优质”并非指基本面的确切，而是指“市场对于其基本面持续向好的共识较高”，可作为一定的中期参考，与长期依赖于竞争优势是差异明显的。

对于2011年的预期将逐渐开始主导市场在年末以及2011年年初时期的股票走势。对于中小板以及新兴行业类而言，所有的好消息基本上都已经在过去几个月的股价中被反映了。在新兴行业鼓励的政策大派放期间，所有沾边的都会成为香饽饽，但是很显然，真正能收获市场回报的毕竟是很少数的个体。因此随着政策派放逐渐进入后半场，而政策后果导致的盈利能力在财务报表的反映进入上半场，中小板以及新兴行业的分化将可能是2011年的一个重要现象。

总的来看中小板类上述企业的下一次大脉冲行情的爆发将是距今间隔遥远的半年左右时间（相反沪深300指数将是这一段时期的主角），这一方面是由于下一个大的业绩确认驱动在2011年中报前夕启动，也可以从长期技术指标的态势中看到一些端倪。至于这期间的走势，中小板综类指标囊括的企业群，其估值导向由“很乐观预期”向着“中性偏乐观”预期走的概率是极大的，但应该不至于进入“悲观预期”区间。

这里最需要警惕的另一种变数：中小板继续演绎泡沫的神话，强势结束调整甚至高歌猛进，那么2011年就将是他们真正的大灾年了。

当然，上述思考很多是基于市场博弈方面的猜测，并不属于价值投资的领域。我个人认为可以参考或者试着拓展一下思维，其意义一方面是对未来一段时间的净值收益状况有个心理预期，另一方面也可以看做是提高某种对市场运行节奏的体会或者摸索。但是意义也仅此而已，绝不可以博弈思维代替价值思维，更没必要遵循此思维去做“版块轮动，高抛低吸”的“聪明举动”。

在这个期间，个人认为比较好的策略一方面是通过前期埋伏大蓝筹的对冲熨平调整的波动（已看好并持有的长期标的坚定持股，有能力的可以考虑择机做“正T”降低成本），另一方面则是瞄准好长期增长前景明朗而个体竞争优势强大，且符合高价值企业特征的企业，等待着其进入一个良好的投资安全边际区。做好了这一步，就第一不用太担心短中期的波动，第二也同时兼顾了2011年乃至于未来多年的良好净值增长。