真意外，不过说了一下手中早已没有老窖了，却不想很多朋友对此非常不理解。

主要的不理解我看了下集中在：

1，口口声声价值投资的你，怎么能在现在就卖出老窖呢？这才多长时间？

2，我看了你的文章才买的，你卖了，我咋办呢？

3，为什么卖出呢？是不是发现了老窖什么重大的经营问题？

大致上是这些疑问吧。首先很欣慰，没有什么情绪过于激动的。那么我来说说自己的看法：

第一，老窖的卖出早已在经常去的论坛公布过（经常来这个博的很多朋友都知道），当时就说了原因：看上了更好的标的，这个标的更有成长性，不确定因素虽然比老窖多，但尚属于自己可以理解的范围，而前景又确实太具有吸引力。所以当然就换股了，很自然的一件事而已。

第二，我早已说过（因为有朋友曾问过，难道价值投资就是永远不卖出？），价值投资乃至长期投资不等于不卖出。我的卖出有3个明确的情况：1，市场全面高估，极度泡沫化；2，持有的企业发生了重大的经营变化；3，发现了更好的投资标的。这次的卖出，就是典型的第三种情况。

第三，我一再强调，这里本就不是荐股的地方。这里所有的案例，都是用来讨论价值投资的方法和手段的。实际上不止是老窖，我发现09年过多的关注了市场的短期表现，以及一些实盘的短线点评反而导致了一些朋友的困扰，所以在2010年开始不再进行类似点评，也正是因为这个原因。

第四，老窖还是那个老窖，与3个月前没有任何的变化，或者说没有任何的负面的变化。请注意，你买的是一个企业，而不是“水晶苍蝇拍”这个虚幻的网名。我也会继续关注它的发展。但，决定你未来投资绩效的，只有你自己。如果由于我的卖出，而导致了你的恐慌，我只能说，你当初的买入就是一个错误，不管你赚了赔了多少都是一个错误。

第五，对于什么是价值投资，100个人可以有100种看法，我不争论。但我相信，仔细、持续的看过我文章的人，知道“我所理解的价值投资”是什么，以及我是怎么执行的。不认同的，我也没办法，投资就是个很个人化的事儿，我既然认准的是这条路，而且吃到了大甜头，那毫无疑问没什么东西会阻挡我走下去，如此而已。

最后我想强调，价值投资是什么可能有1000种解释，但有一个内涵永远不会变：那就是理性的独立思考能力。

把自己的投资成果，寄托在别人身上，永远是不明智的。任何人的任何观点都可以参考，但结论，只能自己下。

做投资，可以没有预见性和专业能力，但如果连判断力都不具备，那就很麻烦了。