营业收入增长了29.78%，净利润增长63.7%，ROE36.4%，成长性指标表现出色

同时，应收账款占总资产的比重-0.86%，存货占总资产比重-3.52%，货币资金增长了58%，预收账款增长了50%，证明营收的增长质量是可靠的。而华西证券贡献了净利润的10%，实在不容小觑。08年都有这样的成绩，在09年交易量激增的背景下，毫无疑问其在年末的贡献将进一步加大。其未来的上市可能性也有比较高的想象空间。

值得注意的是经营性现金流净值大降了33.39%。说明原因为还银行票据导致现金减少3.97亿，若属实，则加总后与07年基本持平。

其他资产情况稳健，没有什么大变化，还是1分钱银行贷款没有，资产负债率有所下降，整体财务状况没有什么隐忧。08年房地产业务剥离出去是大好事儿。

毛利率方面高档酒提高了2%，营业收入增长了90%，国窖1573可谓居功至伟，也说明老窖是确实在高端酒品市场打开了局面。但另一方面同期中低档酒的毛利却大降8个点，营收也降低了6%，这在09年经济萎缩直接影响高端酒市场，需要靠中低端发力的今年而言，确实是个坏消息。

经营层制定的09年销售目标为43亿，也就是相比今年大约增长16%。如果这个目标可以实现，考虑到今年高端酒一定会萎缩，因此整体毛利率一定会下降，所以肯定净利润增长水平也达不到去年那样的为收入增长的一倍。但这里的变数有2个：

1，3项费用率是否有降低的空间，毕竟销售和管理费用基本占到了08年毛利的45%，若能严格控制省下来的也是钱啊。

2，华西证券的表现，肯定会比08年出色许多，能挽回一些利润。

假设今年净利润的增长只有08年相对销售收入增长率的一半，则净利润增长率大约为16%+16*50%=24%，那么折算后的EPS大约为1.12元。与之前我测算估值取的数据基本一致。

最后，前10大流通股东情况来看，基金比第三季度减少了7%，华夏依然是第一做东方。当然由于最近几个月放量太多，时间也太长，这个基本已经失真了，看第一季度的吧。