从8月初开始，股指已经连续下跌了近一个月，期间虽然有很多反弹出现，但是整个趋势是向下的。

    我最近采访过的研究所所长、策略分析师、基金经理、以及交流过的私募基金投资者绝大多数在谈到下跌的原因时绕不开以下几个方面：

   1、涨得太多

   2、估值过高（等同于1）

   3、流动性收缩预期

   4、经济复苏效果待观察

   5、上市公司业绩增长不明

   6、融资压力

   7、周边市场不稳定

   以上理由或者说是原因都是正确的，都能支持股市的调整，都没有问题，但是在回答“为什么下跌那么多？为什么下跌那么快？为什么总是出现百点以上的暴跌，跌得那么凶？”的时候，都又欲言又止。

   似乎以上的理由中都不能支持。

   都能看到的原因也许不是最核心的原因，那不怎么被看到或者说不怎么被明确提及的又有哪些呢？

   周围投资界的朋友提供了两个思路，供大家参考：

   1、信贷资金，违规资金流出市场。此条原因在各种商业类财经媒体中有过详细分析和披露，特别以《21世纪经济报道》为主，但是我注意观察了一下，主要的证券研究所和基金基金经理们回避用这条理由解释下跌的速度，因为什么呢？因为没有科学的可以统计的数据，说出来会让同行不齿，因为不是能研究出来的。

   2、大家都是趋势投资者。这是算是我们这个市场的特色，表面看，大家都用业绩、经济增长、估值来衡量市场是否有价值，但是实际上我们都在看趋势，根据趋势来研判市场值得不值得介入。因此用这个来解释2007年10月份以后的市场以及目前的市场是最有效的，趋势变了，因此早跑比晚跑好，不管以后是个什么市，现在不亏钱才是硬道理，于是趋势的改变比基本面的改变更受到大家的重视，而此时技术分析似乎占据了上风，因为据我接触和了解，目前在投资一线的核心力量，大多是炒手出身，对图表的理解和把握程度要比对于经济的理解深刻多了。因此理解趋势比理解价值的意义也深刻多了。

    此两条原因似乎上不了台面，但是显性的分析路人皆知，对市场的影响力度就小多了，而隐性的分析属于小众，影响着小众，但是这个小众却掌握着整个市场的话语权。

    因此，

    说什么不重要，谁说的很重要！

    是什么不重要，市场的理解是什么很重要！

    知情权不重要，话语权最重要！