受益外贸形势好转，布局航运股节点到来

近日，A股市场波动剧烈，媒体广泛渲染的二八行情迟迟没有到来，银行、有色金属、汽车、煤炭等权重板块反而出现了一波快速杀跌，仍有很多投资者摸不着头脑。同时，在政策基调的主导下，敏感资金将主战场转移至与科技相关行业。那么是所有的大盘权重股都没有机会呢？从近日的量能变化上，我们注意到了航运板块。

首先我们来看一下行业数据。2009年虽然实现了保八的目标，但是主要是投资增长的贡献，消费的贡献度约为投资的一半，而出口则是负贡献，主要原因是海外经济复苏较慢和贸易保护主义加剧。2010年初，越来越多的迹象显示，中国对外贸易正在逐渐恢复。我有个朋友之前是纺织行业职业经理人，08年经济低迷，提前两年退休，现在有超过5家纺织企业要聘请她去做厂长。2010年外贸好转趋势已经确立。

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此图赢家无忧网提供的集装箱运输市场运价指数，可以看到，目前运价还处于底部，春节以后确立上涨趋势的概率较大。

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图二是赢家无忧网提供的航运行业的估值空间图。图中显示，按五年周期计算，航运板块目前的市净率水平距离五年内行业市净率平均水平尚有110%左右的上升空间。因此，该行业的估值安全边际较高。

下面我们再看看反应航运行业的运价指数的短期变化，1月8日波罗的海综合运费指数（BDI）报3140 点，一周上涨4.49%，取得了新年开门红。巴拿马型船运价指数（BPI）成为指数上涨的重要推动力，一周BPI 指数上涨18.25%。对于此次BPI 指数的上扬，可能与近期北半球超预期的严寒有关，寒冷的天气增加了对煤炭运输的需求，导致租船行情异常火爆，租船价格亦明显走高。

我们预计各种航运运价将交替上涨，局部航线或船型运价的调整不改航运市场继续复苏的脚步，行业景气度的提高将改善航运股一季度业绩。

由以上理由和近日大盘剧烈震荡时航运股的量价表现可以看出，航运股在春节前后就会启动一波行情，建议投资者中线布局。

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