10月市场在不多的交易日中出其不意，重心上提到3000点附近，只是遗憾的是月收盘点并未能站上3000点，且冲高回落的走势，为11月的市场增添了不少变数。

目前有两种声音：第一，目前的横盘整理，只是上涨途中的中继形态，后市仍将创反弹新高，个股将水涨船高；第二，本年度唯一的系统性行情结束，随着结构性调整的加剧，指数不会太乐观，个股热情将会此起彼伏。诚然，这不是简单的看多与看空。

研判后市，自然需要理清本次行情的起因。人民币升值、美元贬值导致大宗商品价格大涨引发的输入型通胀行情已经在10月初起得到市场的体现，这是一场货币战争，其直接因素是人民币升值。随着温总理出访欧盟，瓦解美欧在人民币升值的统一战线之后，中国开始专心治理国内通胀，在宣布加息不久人民币汇率也骤然回落，重返6.69关口，显示短期人民币不会快速升值，全球的经济问题自然从汇率问题回到了实体方面，也间接证明了本阶段全球股市的反弹，并非由于经济发生较大改变引起的，因此，笔者也非常坚信本次行情也只是反弹，在反弹过后市场自然重回估值重心。

技术上看，沪指在3478点以来的连线附近受到较大压力后，3100点已成为暂时难以有效突破的阻力区域，同时更加确定了3100-3400点的重阻力区。如果没有足够的基本面支持，坚决做多既需要资金又需要时机，乐观的预计沪指将会延续旗型整理，旗面预估有近300点的振幅，后市有深入到重阻力区3100-3400点区域的可能；悲观的预计，沪指将会重回2700-2800点蓄势，重新走强可能要到明年了。而短期而言，只是构造旗型的一个开始，围绕3000点波动显得必要。

那么，投机人民币升值的短期行为暂告一段落后，那么与此有关的大盘蓝筹股和资源类股，其炒作也因此接近尾声，随后，将可能是漫长的回调，当然，不排除其间有技术上的间歇式反弹，最终，凯撒的归凯撒。汇率战中场休息后，国内经济将从出口转向内需，产业结构转移后和调整将会成为未来我们经济发展的主要方向，只是现阶段，在目前艰难的节点上，我们需要治理高通胀问题。

于是乎，笔者认为已经很确定的是人民币升值是长期主线，无论从国际热钱还是国内楼市上撤退的资金，以及产业资本在转型中流出的资金，都将证明一个问题，那就是国内资本市场的资金面将会相当充裕。还可以确定的是，我们的通胀治理将会带给我们不确定的货币政策。

反映到股市上，在结构性调整中，资金流向将开始清晰并分化，围绕内需型经济的炒作可能成为主线，这是我们需要十分明确的，另外，上升到央企和地方国企利益攸关的资产注入和重组将会主导一种另类炒作主线。具体到11月份，至少短期不会改变新兴产业的炒作架构，而回调的风险可能主要集中在周期性的蓝筹股上。这里，我们又不得不提的一个数据是，公募基金的仓位再度上升到83％以上，倘若不是经济根本性好转，继续加仓的概率极小，或者面临减仓的可能性较大。

操作策略：继续回避大盘蓝筹股，在关注新兴产业和内需型龙头时，减少交易频率和节奏，锁定利润，做确定性的高概率投资。