股市是一个比拼耐心的地方

 纵观股市二十一年，始终演绎着牛熊交替的过程。从1990年12月21日到1993年2月16日的1558点，牛市的跨度是26个月。接下去市场一直处于反复的震荡调整，走了35个月的熊市，直到1996年1月19日见底512点，开始了新一轮牛市。第二轮牛市走了54个月，到2001年6月14日的2245点。随之而来的熊市走了48个月，直到2005年6月6日998点。第三轮牛市运行了28个月，到2007年10月16日6124点结束。到今天第三轮熊市已运行了近51个月。从时间跨度上看，本轮熊市已超过了上轮熊市的时间。从空间上看，第一轮熊市跌幅约2/3，第二轮熊市跌幅1/2强，现在的跌幅已近2/3。无论从时间上还是空间上，本轮熊市已到了收尾阶段。

 从上面的分析可以看到，市场的运行需要一个时间才能转换空间。最短的牛市运行了26个月，最长的牛市运行了54个月。熊市时间为35个月、48个月，本轮最长已达51个月。在这样漫长的时间里，要准确判断市场的走势是有难度的。但总体上，市场的运行还是反复向上走。这不仅体现在指数上，个股也一样。从一个大的视野上观察，投资比的是耐心。

 如果从趋势的角度来投资，空仓与满仓的时间转换是十分漫长的过程。牛市持股，熊市空仓，那么这个时间跨度就比较大。下一轮牛市什么时候开始？我不知道。但从历史运行的时间看，要么没有牛市，有的话至少运行两年以上。现在应该是熊市的末期，尽管这头熊还迟迟不肯离去。

 绝大部分的个股，其运行的趋势与大盘是一致的。所不同的，只是势的强弱而已。一般的情况下，小盘股会强于大盘股。绩优股领先于大势。大凡涨势好的股，其基本面一定有新的变化。投资的落脚点，重点在个股的基本面。

 现在，市场处在空头状态。市场的心态与95年底和2005年初差不多。熊市是煎熬人的，无边的黑暗使市场迷失了方向。市场已从绝望到麻木，这个过程是痛苦的。但是我们应该看到希望，没有只跌不涨的股市，也没有只涨不跌的股市。股市始终是牛熊交替的过程。也许熊市还有一段时间需要煎熬，然而，随之而来的必然是一轮牛市。