让我们来重温一下我们受托投资的温馨往事。

2000年，第一笔受托的类似现在的合伙人制度安排的“基金”成立了。首批“基民”是我们巨万实业和一些子公司的高管（目的让大家可以专心干活，别给市场的波动给愚弄了），人数有四人，我本人，梁德惠，李劲和林波峰(这四个家伙从一文不值的穷小伙变得有点积蓄，需要财富管理了），我是执行合伙人，也就是所谓的“基金经理”。当时的上证指数大概在2000点左右，10年过去了，现在大约是2600点，年复合增长约为2.7%，我们的收益情况呢？据不完全统计，年复合增长率应在30%以上，并且从来没有发生过亏损的年份，大家对“基金经理”的表现还是很满意的。2007年，该“基金”接受了第一笔“外部”理财资金，也就是我们盈信集团和高炉酒厂目前的董事冯琪雅同学，当时的上证指数在6000点左右，到目前的跌幅为57%，而我们的成绩依然保持在年复合增长率约30%以上，一般人会认为冯总运气好，但我认为成绩应该归功于我们冯同学的独到眼光（尤其是看人的眼光，自夸一下！）。回到我们的投资旗舰－－盈信集团，从2003年成立至今的年复合增长率成绩更是超过了53%！一份令人欣慰的答卷。业绩主要来源于对投资的热爱，来源于专注、勤奋。

在上中欧的时候，冯总问过我一个“幼稚”的问题，你的兴趣爱好是什么？但这个问题真把我给考住了，我一时陷入了哲学式的思考。打球运动是不可能的了；旅游，更加离谱；泡吧唱歌？偶尔的活动而已；看书？有点贴切，但不够深刻；这就有必要回忆一下我的过往人生的时间安排了，除了睡觉以外，工作的时间在98%以上（假设睡觉的时候没有在工作），工作的目的又是什么？赚钱。赚钱又是为了什么？苹果的ceo乔布斯“抢答”了这个问题：“活着就是为了改变世界，难道还有其他原因吗？”。绕了一圈回到冯同学的问题，用简单、通俗易懂而不过于哲学化的语言表达就是：赚钱。我不喜欢钱，但喜欢赚钱。因为这会让我觉得很有成就感，可以让我自由地去做我觉得应该做的事，同时在这个过程中能让我每天都有机会和我所欣赏及信赖的伙伴们并肩向前，这就是我的兴趣爱好。

既然自己有这个爱好，如果在不影响我们的投资旗舰的情况下，帮朋友们赚钱当然是一件乐事。在冯总的“广告效应”下，陆续接受了直至目前的五十一位朋友的委托（而且还陆续的增加，看来人们现在确实是越来越有钱了）。开始几个账户的时候，振宁、老万和春华还是得心应手的，而在账户越来越多的时候，他们就有点手忙脚乱了。于是，我们一直在寻求一种更好的管理方法，但每种方法都会产生一些无谓的费用，尽管信托公司和银行的朋友们一直都在劝说我一两个点对于投资来说不算什么，但是我深知每年这两个点的重要意义（有兴趣的话可以看看前面发的一篇博文：如何使投资收益最小化）。假设现在有100万，年复利增长是2%的话，100年后，这100万会变成多少？大家先动手算算吧。假设每年的复利增长是15%呢？答案稍后公布。

最后，我们还是想到了一个我们认为比较好的管理方法，那就是把委托我们投资的朋友的资金成立一个合伙制的公司（拟命名“银杏1号”）来统一操作，这样除了一些公司登记、年检等“零碎”费用外，基本上不会产生什么额外支出，此外也有利于适当扩大我们的投资范围，包括港股、海外市场、未上市的股权和债权投资。但是有一点非常重大的变动就是，和以往不收取任何费用不同，这次我们考虑要收点“工本费”（超出同期银行贷款利率的收益水平以上收益部分的8%，其他“同行”一般是开始盈利就收取盈利部分的20%－30%；假设有100万的委托资金，每年的投资收益率是15%，即15万，假设当期银行的一年期贷款利率是6%，那么给我们的“工本费”就是(15-6）*8%＝0.72万，同时6%的收益水平是累加计算的，今年达不到，明年必须累加达到，即需达到100万*1.06*1.06，未达标还要退还以前年度所收取的所有管理费作为补充，大致主要的条款是这样，表述应该很清楚吧？此外，为了增加合伙公司的收益，除了中途赎回的情况，我们创新性地三年结算一次管理费<其他基金都是在一年结束后迫不及待地收钱>，让我们的合伙企业有更大的回旋余地）。收费的理由是我们在研究的过程中我们的团队需要一些费用开支，振宁、老万和春华以及投资经理们也需要一点点的激励，但是更为重要（占80%的权重）的是，将来在超出我们“工本费”以外的收入，我们将联合大家用做慈善的用途，根据大家的捐款意向定向捐助，一举两得。

每次有人问我该买什么股票，我的回答基本上是千篇一律“泼冷水式”的回答：股市对你而言风险很大，你不适合“炒”股票。实在非要投资的话买指数基金，买入的时机在你的周围没有人关心甚至谈论股票的时候，卖出的时机在周围所有人都在热议股市的时候。而实在不想买基金的话，找一个像我这样的“专家”咨询，并且最好能完全按照他的指令行事（但这种方法的三个缺点是：1)找错人，你想找只羊，却找了只个披着羊皮的狼；2)“专家”都会很忙，在告诉你买入某某股票后，一般会忘记告诉你什么时候应该卖出，你也不可能每天准点给他报到，每天问一次你的那个票子怎么样了，等你某一天问他以前推荐的那个股票怎么样了？他会一脸疑惑地说，我上个月没告诉卖掉吗？；3)除了我提供的午餐外，这个世界上免费的午餐很少）。二十年来，问过我这个问题的人不下500人，根据深度抽样调查结果，90%的人会把我的话当作耳边风或者是笑话而不予理睬，大家对自己的操盘能力以及股票分析能力总是信心满满的，在这方面，“百折不挠”的人还是不少的(其实我一直以来还有一件需要忏悔的事情是：这其中有30%的人是我“亲自”带他们“入行”的，我苦口婆心地劝说他们，未来较高的通胀水平是个必然，现在有闲钱的话必须进行投资，最后他们在我的“煽动”下拿出了“老本”，开始还是和我保持着紧密的联系，但三个月后一般都认为自己已经完全掌握了“投资之道”，羽翼已经丰满，可以远走高飞了，他们都忘了我一句最重要的话，没有15-20年的历练，不可能完全明白投资之道。而这30%的部分的最终的结果是在股市上的全军覆没，作为一个总是劝说的“牧师”，我深表遗憾），而这90%的部分最后在股市上的投资结果却是一无所获；9%的人确实找到了一些专家作为咨询，但却是一些市场上的销售专家，而不是投资专家，这批人的结果也是显而易见的，像周瑜一样，赔了夫人又折兵（咨询管理费和本金）；剩下1%的部分是值得称赞和祝贺的，他们知道自己的长处和短处，知道自己知识的局限性，知道对市场保持敬畏，他们总是保持冷静的具有逻辑性的思维方式，当然他们同时也取得了令人满意的投资结果。

回到前面的那个脑筋急转弯，答案如下：100万的本金每年复利2%增长，100年后将变成约724万，15%的年复利增长的话，将变成117431345万元，眼花了吗？这个数字将足以问鼎2110年的世界首富宝座。

    最后，请有兴趣委托我们理财的朋友们联系我们的吴振宁先生吧，他将会给大家做更为详尽的介绍。此外，有一点必须提醒大家，千万不要幻想银杏1号在将来能继续我们以往的30%-50%的复利增长率，今天的市场和以往已经发生了很大的变化，就算在以前，我也从来没有把我们的投资目标定在30%以上。期望和幸福感是成反比的，富兰克林说：“我觉得人类的许多痛苦都缘于对事物价值的错误估算和过高的期望。”，所以希望大家一定要把预期降低，起码将预期降低到15%吧，这样你我的幸福感都会更强，人生的最终目标不就是追求幸福嘛。但投资目标还是有一个最低限度的，那就是超越上证指数的长期复利增长，否则我和振宁就没有这方面的存在意义了。