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2007年秋天，牛气冲天的上证综合指数越过了6000点关口，大家伙儿正翘首以盼8000点成为下一个“平台”时，有人老实不客气地指出这是年轻基金经理们在制造蓝筹泡沫！

它有一个美丽借口----价值投资。疯狂的机构闭口不谈价值投资先决条件是“市场先生”给出足够大的安全边际差价。中国神华回归A股市场前夕，瑞银分析员Glee Peh提出神华应向101元港币估值靠拢时，这种狂热达到了沸点。“若干年后留一个见证，让大家知道，在市场疯狂时，理性是如何在泯灭中挣扎。”有识之士网上无奈。

事后人们得知Ghee Peh参照了国内（A股）最高煤炭公司74倍市盈率再追加15%的溢价，在这85倍市盈率上再加2007年预测利润得出101港元目标价格！对此，瑞银集团在随后日子里罕见地三缄其口。

回到大陆，这次是中石油回归，杨百万一句话“买中石油就是买中国未来！”加上众多机构给出了40元人民币“合理”开盘价，此一役，11月5日，多少个年轻打工仔和打工妹的汗水钱套在40多元的中石油股份上。多年来，我们推崇杨怀定先生的市场操作实践，可这一次他的基本分析方法实在不敢恭维。当时中国投资者硬是不明白巴菲特为什么那么坚定抛售中石油H股，这还是他在美国以外投资的第一只股票。

A股投资者喜欢的一句话：存在就是真理。

真有独立行情吗？公司可以不增长（但不可以没概念）；分析师常一惊一乍地又发现了仙股！大伯大妈坚信“只套时间，不套股价”；连续下跌有人一路掐算政府何日宣布救市。

也许，我们还要和高市盈率、高投机相伴一些日子；我们还会对“大非”“小非”耿耿于怀；我们还惊呼政策铁底又一次被的洞穿。也许中国投资者最需要的是正确的公司价值判断。这一次，我们从血地里爬出来，除去浮躁，看清楚中国现在是冬天里一把旺火，机会多多。但再不能死抱垃圾股幻想天降神奇。一万元和一分钱（一仙）的股票都会出现在A股市场。

A股投资者最需要的是市场大智慧.