俱乐部会员：毅亭

    在股票市场上投资的过程中，最大的风险是什么？你能够告诉我么？

    先讲两个虚拟的故事吧

    一个男人，要买房子，他花了大约2~3个月时间，每天起早贪黑，到处去房产商的各个楼盘去看盘和研究，他看得非常仔细和认真，包括：楼盘的位置、房间的朝向、周围的环境、有没有污染和噪声、交通条件好坏、配套设施是否齐全、楼盘的质量如何、钢筋水泥的出处、装修好坏、物业管理态度、社区所居住人群的种类如何等等均了解得非常详细，当然，除此之外，他更关注价格，可以肯定的是，同一地段，各方面条件基本差不多的房子，价格低的对他有更大的吸引力，他总是说，平时卖100万元的房子如果能40万元买到那是求之不得，而且一次要多买几套，放着不住也无所谓。

    一个女人，要买衣服，她常常和她的姐妹们花很多时间去都市的繁华商圈和服装交易集散地去逛街，去寻找最适合自己的同时品牌又拿得出手的服饰，一旦发现感觉合适的衣服，她们一定会认真仔细比对，包括：品牌是否合适、款式是否流行、风格是否合适自己、做工细腻与否、能否和自己其他的服饰搭配、是否容易和其他人撞衫、是否会得到同伴和老公的认同等等均考虑的非常周全，当然，除此之外，她更关注价格，可以肯定的是，如果同一品牌、同一款式的衣服，价格低的对她有更大的吸引力，即使需要再走上500米，但如果可以少付5元钱也是值得的，她总是说，平时卖100元的房子如果能40元买到那时求之不得，而且一定要多买几套，给自己的家人或同事都可以。

    很明显，男人和女人都在做理智而且风险极小的事。

    可是有趣的是，就是这么理性的一男一女，他们在证券公司开户后，坐在电脑面前开始买卖股票时，会一下子变得及其不理智，会把他们日常生活中所学到的智慧和对风险的感觉一下子就抛在脑后。

    如果在某一个月内，某家上市公司在基本面没有任何改变的情况下，公司股票在10元~20元间波动，这时是10元时买入的风险大还是20元时买入的风险大呢？如果把这个问题更改为，一套房子，100万元时价格高还是40万元时价格高？或者，一件衣服，100元时价格高还是40元时价格高？大部分人都很容易回答，但一旦谈到股票和上述我提出的那个问题，几乎很少人能回答对，更多的人会再问你，接下来的趋势呢？股价是10元时的趋势是什么？股价是20元时的趋势又是什么？

    可是，谁能预测出未来的趋势呢？一天、一周、一个月甚至半年、一年、三年或更长，未来是不确定的，无论时间长短，任何人无法预测出一只股票未来的价格走势，这是因为未来的太多东西超出了他的预测能力，这其中最重要的三方面因素包括，1、公司基本面情况、2、政府政策、3、投资者情绪，尤其是后两者，根本无法准确预测。在这种情况下，谁又能预测出未来呢？

    那么还是回到前一个问题上，我的答案是股价在20元时的买价高、风险大，而股价在10元时的买价低、风险小，如果需要在这两个价格上选择一个买入，自然应该选择价格低的。

    所以在我看来，在股票市场上进行投资的过程中，最大、最直接的风险是买价太高，尤其是在根本不了解公司基本面的情况下，这时的买价可能已经远远超出企业合理的估值很多了。

    但这么简单的事情在我们所经历的资本市场上却不被人认可，我经常看到的情况反而是在股价在10元时没人买，而上涨到20元时，人们却蜂拥而入，甚至当股价上涨到40元或更高时还不肯善罢甘休。是我看错了么？我经常这样问自己。

    或者，这也就是价值投资难以被认可的原因吧，无论是国外还是国内，价值投资永远是极少一部分人所专有的。

（博客编辑：等待）

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