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几个港股高速公路公司简单比较
(2016-11-23 22:30:59)
数据摘自上市公司16年中报：
http://s11/mw690/001I2n8mzy76EjqBwyCfa&690
1、港股市场（含B股）对高速公路的估值并不是以盈利能力来衡量的，更多是将其当成一种固定收益的债券，所以股息率的高低决定了估值水平的高低，可以看到粤高速B、安徽皖通、宁沪高速的PB/股息率非常有节奏的统一在在32-35区间内；
1、港股市场（含B股）对高速公路的估值并不是以盈利能力来衡量的，更多是将其当成一种固定收益的债券，所以股息率的高低决定了估值水平的高低，可以看到粤高速B、安徽皖通、宁沪高速的PB/股息率非常有节奏的统一在在32-35区间内；
2、仅就派息率而言，四川成渝高速似乎都低估了30%以上，而其实公司的盈利能力和皖通相近，PB不到皖通的60%，市场应该包含了对四川成渝新开通高速短期折旧摊销费用上升带来股息下降的预期；
3、雪球上对粤高速B的研究已经比较透彻了，逻辑是：一、战略投资者入股带来分红比率的提高；二、公司过度折旧，广佛高速期末账面价值仅剩1.2亿而上半年就计提了8000万折旧，未来利润会因为折旧消失而得到大幅提升，若股息率真的可以达到7%以上，是否估值也可以跟着翻倍？
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