#投资最重要的事情# #精彩摘记# #理解市场有效性及局限性#

事实上，某些资产是相当符合有效市场假说的，主要包括以下类别：

资产类别广为人知，并且有一大批追踪者。

资产类别是社会认可的，而不是争议性或禁忌性的。

资产类别的优势清晰易懂，至少表面上看起来如此。

关于资产类别及其组成的信息的传播是普遍而公平的。

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在有效与无效的大辩论中，我的结论是，没有一个市场是完全有效或无效的，它只是一个程度问题。我衷心感谢无效市场所提供的机会，同时我也尊重有效市场的理念，我坚信主流证券市场已经足够有效，以至于在其中寻找制胜投资基本上是浪费时间。

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思考下面的问题：

在成千上万投资者时刻准备着抬高任何过于低廉的价格时，为什么还有可能存在便宜货？

如果相对风险来说收益显得很高，还有没有可能你忽略了某些隐性风险？

为什么资产卖家愿以能让你获得超额回报的价格卖出资产？

你是否真的比资产卖家知道的更多？

如果这是一笔杰出的交易，为什么其他人不一哄而上？

#投资最重要的事#  #准确估价价值# #精彩摘记#

与价值投资相比，成长型投资的中心是寻找制胜性投资。然而如果找不到制胜投资，为何还要忍受揣测未来所带来的不确定性呢？毫无疑问的是：预见未来比看清现在更加困难。因此，成长型投资的平均成功率会更低，但一旦成功，得到的回报有可能会更高。

估价正确却不坚定持有，用处不大。股价错误却坚定的持有，后者更糟。这句话表明恰到好处是多么困难。

当价值投资者买进定价过低的资产，不停地向下摊平并且分析正确的时候，就能获得最大收益。因此，在一个下跌的场中获利有两个基本因素：你必须了解内在价值；同时你必须足够自信，坚定的持股并不断买进，即使价格已经跌到似乎在暗示你做错了的时候。哦，对了，还有第三个基本要素：你必须是正确的。