1、截至2016-7-22日的市场估值状态，从历史角度看，相当于历史上几次牛市顶的估值水平。而距离历史正常底的估值水平还很遥远。但为什么很多市场专业人士、很多股评家、很多投资者还致力于在目前的“顶部估值水平位置”成天妄想着寻找股市底呢？什么目前点位已经很低了、股价已经很便宜了、很多股票都属于或接近底部位置了等等，这样的判断、这样的言论，不仅出现在很多散户投资者嘴里，很多还出现在电视的股评嘴里乃至很多专业人士的嘴里。而根据下表的数据统计，投资者确实应该转变思想————要清楚的看到，目前两市所有股票的平均估值水平就数据与一轮牛市大顶的估值水平相当，未来的熊市大跌还任重道远。
2、那么，为什么众多投资者，众多市场专业人士都认为目前股指已经很低、向下的再下跌空间已经很小了呢？关键是因为2014年及2015年那轮牛市中大量的场外配资及融资融券，导致2015-6-12日的牛市顶估值过高、泡沫太重（股市正常牛市顶的两市所有股票中位数市盈率是52-62倍，而2015-6-12日的牛市顶两市所有股票中位数市盈率高达82倍！），因此，即使股市跌到上证3000-3500点的水平，也仅仅是牛市正常顶的估值水平。换句话说，目前的股市估值状态或位置，还仅仅是一轮正常牛市的牛市顶顶部区域。跑到牛市顶的顶部区域去找熊市底，实际上是一个很滑稽、很可笑的做法。
如果我们再换一种方式考虑，那么，如果没有当时的场外配资和高额融资融券，则2015年3月中旬到2015年8月下旬的股市暴涨暴跌就不应该存在（股市在改位置已经见顶）！即市场正常走势下应该将“2015年3月中旬到2015年8月下旬指数K线图走势”从股指走势中挖掉。这样，2015年的牛市顶就是3600点左右。之后接下来的熊市下跌、熊市底将跌到2000点左右或以下，这样的走法就正常了。而2015年因场外配资及融资融券助推导致该轮牛市顶被推到“超高泡沫”位置，并且由于要消化这个超高泡沫（超高泡沫对股指熊市下跌有向上的上拉牵制作用），使股指运行一年以后目前的估值还处于55倍的中位数市盈率水平或正常牛市顶水平。而如此高的估值水平，对未来的市场可以说仍然具有极大的杀伤力。从下表可以看出，即使从目前的估值水平跌到正常的底部估值水平上限，两市绝大多数股票也都至少还有50%以上的再下跌空间。
3、由于市场消化超高泡沫就耗费了1年时间（将股指从82倍的超高市盈率跌到正常顶部市盈率），因此，从2015-6-12日的牛市顶开始的熊市下跌，正常情况下应该比正常的熊市时间周期（1.5-2年左右）有所延长，很可能此轮熊市下跌的时间为2-2.5年，这样一来，未来的熊市底应该产生在2017-6月-2017-12月期间。按照估值推算，底部下跌目标位仍应该在2000点左右。
下表就是近10年的牛熊顶底不同类别板块（沪深两市所有股票、中小板股票、创业板股票、2014年3月12日超大盘股见底时的“150只超大盘股”板块及银行股板块）估值统计表。从该表我们就可以清楚的看出，2017-7-22日的市场估值状态是属于标准牛市顶区域的估值状态。即，目前的市场，还是处于牛市大顶的位置！而基于顶底运行常规，在熊市下跌的第二年、夏季行情的顶部为3050-3100点区间的情况下去年底及下意见的年初，2500点是挡不住下跌过程的。即2017年春节前月1月底前，股指跌破2500点基本无悬念。
当然，股指向下的下跌空间越大，未来的市场行情会越大，市场机会会越多，新上市新股上市后的开板重心也会更低，对未来的新股、次新股行情也会更有利。因此，从这个角度讲，后期的股指下跌对市场属于利好、对未来的行情是利好，因为后期的熊市跌幅越大，未来的再次牛市指数涨幅也会越大，牛股数量也会越多，牛股涨幅也会越高。这就是股市辩证法。
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