一.09年报简述
报告期内，共实现销售收入13.07 亿元，同比增长13.3%，剔除上海佰加
壹剥离的因素同比增长30.63%；实现归属于母公司所有者净利润1.22 亿元，
同比增长24.13%；实现扣除非经常性损益后的净利润1.24 亿元，同比增长
26.58%。

二.投资要点
1. 主业增长稳定
处方药实现销售收入9.31 亿元，同比增长9.16%(剔除上海佰加壹剥离后
因素，同比增加22630.22 万元，增长32.11%)。艾迪5.12 亿增幅21.9%；银
杏达莫（抗血栓）2.2 亿，增幅12%。复方斑蝥胶囊（抗肿瘤）1 亿，增幅30%
左右。其中抗肿瘤药艾迪作为公司最主要产品，公司2010 年计划达到7.6 亿(含
税)，同比增幅预计为27%左右。以上产品对应市场广阔，增长稳定，为公司
提供主要增长支持。
OTC方面重点走克咳胶囊、小儿止咳糖浆品牌化道路，坚持广告投放，同
时加强渠道建设，形成一、二级商业的深度分销网络，覆盖三级终端市场，
打造OTC 自有的核心竞争力。报告期内，OTC实现销售收入24,239.43 万元，
同比增加2,685.70 万元，增长12.46%。
2.收购研发相结合，扩充产品线
短期内，公司新的重点品种主要来源于以下两个方面：通过自主研发渠
道获得复方荭草冻干粉的生产批文，以及恢复清开灵注射剂的生产。
复方荭草冻干粉主治冠心病、心绞痛、心血淤阻症，为公司独家研制，
其处方及工艺专利已获授权。预计将在2010年获得新药证书和生产批文。
清开灵注射剂是呼吸系统用药中的大品种，也是公司原已上市的品种，
年销售收入约在一亿元左右。于07 年更改工艺而停产，目前公司已撤回了该
产品新工艺的申报申请，恢复生产。
另外，2010 年初公司出资2200 万收购南诏药业，获得科博肽注射液、中
药消炎片、骨肽注射液等39 个药品，丰富了产品线。其中科博肽注射液主要
适用于晚期癌症疼痛、慢性关节痛、坐骨神经痛、神经性头痛、三叉神经痛、
麻风反应神经痛等慢性疼痛的治疗。与公司现在的肿瘤市场非常契合，有较
好的市场前景。
三.潜在风险
1. 随着新医改配套政策的出台，药品价格面临降价的风险。
2.新药获批慢于预期的风险。