本周市场连破3000点、3100点两大关口，多少让投资者有点意外，在创业板28只新股即将登陆情况下多头何以越战越勇？虽然本周有很多利好，但更值得市场关注的则是媒体报道了大量国际热钱正源源不断地卷土重来。正是这一流动性变化的新元素给了市场做多的想象空间。

　　根据央行公布的统计数据，中金公司估算，剔除外贸顺差和外商直接投资，认为今年三季度外资不可解释的资本流入超过了500亿元。与此同时，其它研究机构也得出了类似结论。滚滚外资大量流入我国会出现什么样的情况呢？数据表明，2007年同样是由于外资流入逐月增长，结果形成了国内股市、楼市持续大幅上涨，沪市就是在当年10月创下了6124点历史性高点。此后随着人民币升值压力逐步减弱，国际热钱逐渐离开中国，股市出现了回落。数据显示，2008年10月、11月和今年1月，热钱流出分别达到了684亿、406亿和792亿美元。而从今年3月以来，每月都有大量热钱流入，9月份更达到了高潮。

　　另外一个值得关注的现象是，近期港股持续大涨，原因在于香港金管局为了解决外资大量流入造成的不平衡，大量抛出港币，结果导致了流动性极度充裕，从而使港股持续大涨，楼市也出现了每平米70万元港元的超高价。所以外资大量流入中国内地，会不会形成国内新一轮流动性泛滥，从而推高金融资产(尤其是股市)价格，无疑值得投资者关注。而由于近几个月来美元指数持续走低，美元贬值势头正在加速，从而使得与美元汇率直接挂钩的人民币升值压力陡增。在这种情况下，大量国际投机性资金自然会通过各种渠道“潜伏”于人民币之中，试图博取汇率差价。所以2007年的投机性一幕很可能再度出现。

　　我们注意到，随着4万亿经济刺激计划的出台，股市楼市双双回暖，但是股市目前还在3000点附近，仅仅在6124点高位的半山腰，而楼市价位已经突破历史最高价。所以新一轮流动性泛滥一旦形成，人们自然更愿意介入股市。而对于国际资金来说，由于股市变现能力更强，显然也更乐意将资金投入股市。