这是一首借古论今之作。多景楼，在镇江北固山上甘露寺内，北临长江，宋孝宗淳熙十五年（1188）春天，作者到建康和镇江考察形势，准备向朝廷陈述北伐策略。这首词就写在这个时候。词的内容以议论形势，陈述政见为主，正是于此行目的密切相关的。

“危楼还望，叹此意、今古几人曾会？”这首词开头二句是说，登上高楼极目四望，不觉百感交集，可叹自己这番心意，古往今来，又有几人能够理解呢？

开头两句，凌空而起。撇开登临感怀之作先写望中景物的俗套，大笔挥洒，直抒胸臆。因为所感不止一端，先将此意虚提，总摄下文。南宋乾道年间镇江知府陈天麟《多景楼记》说：“至天清日明，一目万里，神州赤县，未归舆地，使人慨然有恢复意。”对于以天下为己任的词人来说，“恢复意”正是这首词所要表达的主旨，围绕这个主旨还有对南北形势及整个局势的看法。以下抒写作者认为“今古几人曾会”的登临意。“今古”一语，暗示了本篇是借古论今。

“鬼设神施，浑认作、天限南疆北界。”这二句是说，镇江一带的山川形势极其险要，简直是鬼斧神工，非人力所能致。然而这样险要的江山却不被当作进去的凭借，而是都看成了天设的南北疆界。

这两句，从江山形势的奇险引出对“天限南疆北界”主张的批判。当时南宋统治者不思进取，但求苟安，将长江作为拒守金人南犯的天限，作者所批判的，正是这种借天险以求苟安的主张。“浑认作”三字，既是嘲讽也是感慨，笔端带有强烈的感情。

“一水横陈，连岗三面，做出争雄势。”这三句是说，镇江北面横贯着汹涌的长江，东西南三面都接连着起伏的山岗。这样的地理形势，正是进可以攻，退可以守，足以与北方强敌争雄的形胜之地。

“做出”一语，表达了词人目击山川形势时兴会淋漓的感受。在词人眼中，山川仿佛有了灵魂和生命，活动起来了。这里对镇江山川形势的描绘，本身便是对“天限南疆北界”这种苟安论调的否定。在作者看来，山川形势足以北向争雄，问题在于统治者缺乏争雄的远略与勇气。

“六朝何事，只成门户私计？”上片末二句是说，六朝的旧事，原来全不过是为了私家大族的狭隘利益打算？

前一句是愤慨的斥责与质问，后一句则是对统治者画江自守的苟安政策的揭露和批判。词锋犀利，鞭辟入里。

“因笑王谢诸人，登高怀远，也学英雄涕。”换头三句是说，于是笑王谢等人，他们空洒英雄之泪，却无克服神州的实际行动。

换头“因笑”二字，承上篇结尾对六朝统治者的批判，顺势而下，使上下片浑然一体。上片前三句用新亭对泣的故事，“王谢诸人”概括东晋世家大族的上层人物，借以讽刺南宋上层统治集团中有些人空有慷慨激昂的言辞，而无北伐行动。“也学英雄涕”，讽刺尖刻辛辣。

“凭却长江，管不到、河洛腥膻无际。”这二句是说，他们依仗着长江天险，自以为可以长保偏安，哪里管得到广大中原地区，长久为异族势力所盘踞，广大人民呻吟辗转于铁蹄之下呢？

这是对统治者自私狭隘的进一步批判。“管不到”三字，可谓诛心之笔。到这里，由江山形势引出对当权者的揭露批判达到极致，下面转而承上“争雄”，进一步正面发挥登临意。

“正好长驱，不须反顾，寻取中流誓。”这三句是说，凭借这样有利的江山形势，正可长驱北伐，无须前瞻后顾，应该像当年的祖逖那样，中流击水，收复中原。

中流誓，用祖逖统兵北伐，渡江击楫而誓的故实。这几句词情由前面的愤郁转向豪放，意气风发，辞采飞扬，充分显示出词人豪迈爽朗的胸襟气度。

“小儿破贼，势成宁问强对！”末二句是说完全应该像往日的谢安一样，对打败北方强敌具有充分信心，一旦有利形势已成，便当长驱千里扫清河洛，尽复故土，何须顾虑对方的强大呢？

歇拍二句，进一步抒写必胜的乐观信念。“小儿破贼”见《世说新语·雅量》。淝水之战，谢安之侄谢玄等击败苻坚大军，捷书至，谢安方与客围棋，看书毕，默然无言，依旧对局。客问淮上利害，答曰：“小儿辈大破贼。”“强对”，强大的对手，即强敌。

这首词议论精辟，笔力挺拔，大有雄视一世的英雄气概，充分显示了其词人兼政论家的性格。

登多景楼

危楼还望，叹此意、今古几人曾会？鬼设神施，浑认作、天限南疆北界。一水横陈，连岗三面，做出争雄势。六朝何事，只成门户私计？

因笑王谢诸人，登高怀远，也学英雄涕。凭却长江，管不到，河洛腥膻无际。正好长驱，不须反顾，寻取中流誓。小儿破贼，势成宁问强对！

1.念奴娇：词牌名。又名“百字令”、“酹江月”等。

2.多景楼：在江苏镇江市北固山上甘露寺内，北面长江，为登临圣地。

3.危楼：高楼。

4.还望：环顾。“还”通“环”。

5.浑认作：竟当作。

6.私记：私利。

7.王谢：此代东晋上层人士，喻指今之掌权者。

8.河洛：黄河、洛河。泛指中原。

9.腥膻（xīng shān）：外敌入侵，这里代指金人。

10.中流誓：《晋书·祖逖传》 载，祖逖北伐渡江时，“中流击楫而誓曰：‘祖逖不能清中原而复济者，有如大江！’辞色壮烈，众皆慨叹。”

11.小儿破贼：晋军在淝水之战中大败苻坚，捷报传来，谢安置书一旁，了无喜色。客问之，安徐答对奕者曰：“小儿辈遂已破贼。” 小儿辈指安弟石、侄玄。事见《晋书·谢安传》及《世说新语·稚量》。

12.强对：《全宋词》作“ 疆场”，不如“ 强对” 为好。此指强敌。《三国志·陆逊传》：“ 逊按剑曰：‘刘备天下知名，曹操所惮。今在境界，此疆对也。’” 疆，通”强“。