价值投资首先必须知道的是必须能分清楚什么是投资，什么是投机。
  前两天纯属偶然看了一下一个还算比较有名的价值投资者的博客，他告诉大家，他持有两个股票，其中一个占比90%，另外一个10%，而且他期望他持有90%的股票希望可以在今年上涨100%，然后博客很热闹，评论的人还不少。
  我觉得怎么那么相像的感觉，大家好像在买彩票，买了之后都在期望能中奖，热火朝天地议论中奖之后要买什么东西。
  我们来看看在大师眼里怎么看待这种“价值投资”的。格雷厄姆在巴老思想里打上深深的烙印，证券分析里面关于投机和投资的区别，他指出：投资是指根据详尽的分析，本金安全和期望回报合理的操作。不符合这一标准的操作就是投机。
  投资的定义有几个要点
  1 必须经过详尽的分析
  2 必须本金安全
  3 回报必须是合理的
  对于第一点，我相信功课他是有做的，梁军儒先生也对中恒充满信心，鉴于梁先生在价值投资领域的资历相信中恒的基本面一定不错。关于第二点巴菲特说过，如果把筹码都放在一个品种上的操作一定就是投机。90%的筹码相信也跟孤注一掷没有多大差别，大家期望值很高，但如果中恒突然发生“刺五加事件”呢，近期极端天气使得中恒库存一下子都变成废品呢，或者管理层出现诚信危机呢。这些都不是不可能的事。如果真要发生，我们要怎么保证我们的本金安全呢。第三，我不相信年增长100%是合理的回报，我从来都不期望我的股票能短时间上涨太多，因为涨多了，估值高了，终归要跌回来，或者估值实在太高了，我可能还会选择卖出而不能继续持有可能会变成伟大企业的股份，这两种选择都是我不愿意的，年均23%是我的终极目标。
  综上所述，我相信，这并不是价值投资，即使有详尽分析，充其量只能是价值投机，如果我们用买彩票的心情来买股票，我相信即使今年可以100%的回报，终归有一天是要赔回去的（而且可能赔的更多），价值投资者寻找的是确定性和稳定性，而不是暴利性，归根究底是暴利容易使人贪婪从而毁掉价值投资者最重要的能力--心态。