设定2010净利增长40%，

按折现率9%，10年净利润增长率15%，永续用续增长5%计算，估值=10.9

按折现率9%，10年净利润增长率20%，永续增长5%计算，估值=15.4

假设个人认定合理报酬率为20%， 5年内合理PE为25倍，5年内平均增长20%，

则估值=14.9元（考虑2010增长20%不客观，预设2010的PE增长40%）

就是按14.9元买入，在假设的合理增速和合理PE范围内，年回报率为20%（没有考虑分红因素）

3 历史平均PE设定买入点

总结了自2005年1月以来的历史平均最低市盈率（动态）=25.17倍 则买点=14.6元

剔除疯狂的2007年历史平均最低市盈率（动态）=21倍 则买点=12.1元

4 卖点

卖点按3年内极限估值计算，如果股价透支3年成长，则卖出

假设未来3年持续增长40%，3年内合理上限PE为35倍（尽量乐观）则卖点=57.4元

卖点尽量乐观主要是保证不能随便卖出优质股票