面对中小板、创业板火爆的行情，没有人不心动的，但我自己想，中小板、创业板的投资必须在企业上市的3个会计周期以后再投资，可以避免不少投资风险，有人说可能会错过早期翻番机会（就好像这几个月的翻番行情），但投资永远必须风险必须放在第一位，动辄上百倍的市盈率着实令人睡不着觉。回头来谈谈里面的这3年的含义
  1 概念风险 这一类型的企业通常带上闪耀的光环，比如说去年的新能源，什么风能、煤转油，怎么广阔的前景，多大的需求量，什么国际油价200美元，但一旦国际能源价格降下了，全都变成产能过剩。当然也是有概念转换成真金白银的，用3年时间来观察成长动力的可持续性是有必要的。
  2 财务风险 上市之前的财务报表不需要研究太多，粉饰几乎是必然的，就我看到的实业企业来看都是外表内表分开的，上市之后的财报我们都慎之又慎，上市之前的究竟里面有没有隐藏什么，三年时间经过市场检验，三年相对有审计保障的财报，三年让潜在亏损浮出水面的时间是必要的。
  3 低估等待 中小板指数多年来最低市盈率在30倍左右，如果用优秀中小企业40倍的极限PE来衡量最高可忍受PE来看，3年时间让这类型企业转增股本结合相对低迷的市场状态才有机会达到相对比较理想的估值水平。
  如果需要在卖出时才能确定盈利，那这桩交易就是高风险的，如果没有稳定盈利，没有价值低估，那就不存在价值投资的基础。