1 前面无论怎么看，王朝都不像好的投资标的，从前面利润表看出，王朝2008利润才增长了21%，但我们看到王朝2008现金流量却增长了接近一倍（195%），本来以为在里面有惊喜的内容，但通过净利润调节现金流量表看就可以找出这些现金来源，可以看出新增的现金主要来源4个方面，净利润增加、应付账款、其他应付应计账款增加及应收账款减少项目。应收账款减少是好的，至少是资金管理能力的提升。应付及其他应付款从资产负债表上来看都是短期负债，这里的项目就占了现金流量增加值195%中的48.7%，但应付账款总得付钱的，可能2009的现金流量表就特别不好看了。总之，现金流量大幅波动也体现了他现金流的不稳定。

 2 王朝也扩大了生产规模，2008固定投资增加57%，以后分析现金/净利模型还会提到这个固定资产投资是否存在投入产出风险。