现在这个位置，股市的整体估值已经很低了，但为什么还一直在跌?连个反弹都没有

真的是因为经济不行了，即将崩溃吗？

经济的好坏，长期看确实会影响股市。但股市的涨跌，并不只是受经济影响。

就现在，多少经济比我们更差的国家股市，该涨一样涨，也没像A股一样天天跌。

事实上股市的涨跌，除了经济因素之外，很重要的一个原因就是投资者情绪。

而投资者情绪就像钟摆一样来回波动，而且波动的幅度非常大。

涨的时候，极度乐观，对所有的利空视而不见，对估值也完全不关心，再垃圾的股票，都要炒上天。

跌的时候，极度悲观，对所有的利好视而不见，不管估值如何，也是先跌为敬。

举个例子，比如现在，因为市场情绪太差，对所有利好是视而不见的

现在其实已经很明显了，国家要股市涨的决心是前所未有的。

降息了，降准了，印花税降了，经手费降了，IPO也收紧了，量化交易也限制了，国家队进场了，大股东限制减持，违规的甚至要抓人，转融通做空不满意，周末也出了补丁了。

基本上市场要什么政策，就给什么政策。

但并没什么用，大的利好，反弹1天，第2天继续跌；小的利好，连1天的反弹都维持不了。

市场已经对利好完全无视了。

再举个例子，比如一个卖酱油的公司，海天味业。

这是一家主要是生产调味料的公司，最核心的产品是酱油。

一大瓶有1.9L，价格是22元一瓶。可能有很多小伙伴都有买过他们家的酱油。

而酱油作为一个产品，有什么特点呢？

经济好的时候，煮饭要买酱油，经济不好的时候，煮饭也要买酱油。而且一大瓶1.9L22元，可以用好久。用习惯了，经济再不好，基本上也不可能省点酱油的钱。

这么一家卖酱油的公司，理论上来说，不管是现在还是未来，经营业绩跟经济好坏是没多大关系的。

退一万步，即使有关系，关系也是很小很小的。

但就是这么一家卖酱油的公司，2021年市场最疯狂的时候，股价最高达到了124元，市值7000亿。

而2020年海天味叶卖1年的酱油，也才收入227亿，利润64亿。

市销率达到了30倍，市盈率超过100倍。

酱油这行业也没什么成长性，靠卖酱油得卖100年才能赚回这个市值。

但在市场极度乐观的时候，估值就是给这么高。

而现在股价从最高124元跌到了35.85元，跌幅超过了70%。

跌了这么多，是因为他们家的酱油卖不出去，快要破产了吗？

2022年卖酱油收入256.1亿元，净利润61.98亿。相比2020年，收入继续提高，利润小幅下降，整体上基本没什么变化。

本来也是，一家卖酱油的公司，能有什么大变化？再卖几年酱油，估计也还是这个样。

但为什么卖的酱油明明都差不多，但股价却跌了70%呢？

卖酱油方面，基本没什么变化，但投资者的情绪却天翻地覆了。

投资者情绪的钟摆，在124元的时候情绪是极度的狂热，而现在情绪已经开始转向恐慌。

现在的下跌，只是为过去的狂热还债而已。

从狂热到绝望，是一个轮回，但情绪的钟摆并不会停止转动。等恐慌过后，未来还会迎来新一轮的狂热。

只是并非所有人都能等到那一天。

就像彼得林奇说的：

令人吃惊的是投资者情绪转变之迅速达到了令人难以置信的程度，甚至即使事实根本没有任何改变。

人类内在的本性让投资者的情绪成了股市的晴雨表，投资者不断地在三种情绪之间变化：担心害怕、洋洋得意、灰心丧气。

一些人自诩为“长期投资者”，但是一旦股市大跌(或者是稍微上涨)他们马上就从“长期投资”变成了短期投资，在股市大跌时宁愿损失极大也会恐慌性全部抛出，或者偶尔能够得到一点点小利时也会迫不及待地将股票全部抛出。

理解风险，闲钱投资，希望大家都能等到情绪回暖的那一天。