谈股论道：李驰访谈录选摘

有人断言：李驰不噤声，绝没有牛市。但是李驰却不这么看，他认为牛市已经来了，1849点就是大底！深圳同威资产董事总经理李驰是位颇受争议的投资人，他曾经因投资万科、招行而名声大震，也因2008年9月重仓金融股被套至今。不管你骂他也好，挺他也罢，李驰始终认为“无论多好，只要太贵，都要回归估值。太便宜，甚至是垃圾，都有可能上涨，这是事物的本质。”

　　低估值的蓝筹要回归

《红周刊》：您现在的核心观点仍是“牛市已起步，蓝筹更具投资价值”？

　　李驰：上证指数和蓝筹股至少是80%的相关，如果你认为是牛市，那么蓝筹股一定要不断地创新高，或者是不再探新低，只要不探新低，就是牛市。很多人用“结构性牛市”这个100%正确的词语来概括，这种说法很艺术，即使指数跌到1800点也是对的，因为总有一些股票在上涨。我认为不是结构性牛市，就是牛市！而且牛市已经起步！即指数不再下行，1849点就是大底。

　　《红周刊》：不少人提出疑问，目前以蓝筹为代表的沪深300估值较低，而中小板，创业板市盈率分别超过了40倍、60倍，这样如何开启牛市？

　　李驰：牛市最大的特点就是“轮动”。我是最早一批股民之一，早期没有市盈率的概念，就是看绝对价位，牛市上涨过程中逐渐没有了10元股票，之后20元股票也开始变得稀少。现在也有不少人提出慢牛，慢牛更应符合“轮动”特征，越是要坚持得长久，越是不能激烈上涨。蓝筹如果剧烈上涨，那么行情也就到了尾端，而且之后休息的时间也会相当长，比如2007年底牛市的末端。这两、三年也是轮动特征明显，中小板和创业板调整的时候，蓝筹比较坚挺。

观点与操作：

1.三千点的前世今生：大盘自2011年4月跌破3000点后已经三年多时间没有触及三千点关口了。三千点是重要的整数关口和心理关口，历史上三千点一线多空双方如何斗法值得我们回顾，以史为鉴。

    （1）上证指数第一次站上3000点是在07年2月16日，创出当时的历史新高，随即快速出现调整，从3049一路跌到2723点，跌幅10%，此后才一路上行站稳3000点；

    （2）08年熊市开始，股指第一次从上向下考验3000点，09年4月22日触及2990点，随即引发著名的4.24印花税行情。但4.24行情终究只是一个短命行情，上行一个月，6月份股指继续下跌确立跌破3000点；

    （3）09年大反弹行情，股指在7月1日站上3000点，这一次没有出现短线回落，而是一路上攻到3478才引发大的调整；值得注意的是在09年3478--2639点的调整中，8.17股指以跳空方式跌破3000点，随后出现弱反抽到3004，便迅速继续下跌直到探出2639点的阶段低点；

   （4）09年9月到10年4月中旬之前，市场总体呈现的是盘整行情，期间3000点的多空对峙没有过多值得关注的地方；

    （5）2010年4月19日，收到超预期地产新政影响，股指跳空向下跌破3000点，4月21日反抽到3034之后继续快速下跌，确立中期的向下调整，一路暴跌到7月初2319方才歇气。随后引发一轮2319-3186的大反弹；其中国庆后的眉飞色舞带领大盘冲击3000点；

（6）2011年4月大盘见顶3067点后展开阴跌，跌破3000点关口后基本没有像样反弹出现，直到年底见底2132点后才展开一轮周线反弹。

    ----从以上历史，斩庄以为我们可以归纳出市场在三千点关口的一些基本现象：

     其一，市场在三千点位置的争夺，都不是一帆风顺的，除了09年7月那次是一次性攻击完成，其余的无论是向上还是向下突破，在三千点这个位置均出现了纠缠。所以，投资者对于目前市场在三千点关口的反复整理至少在心理上应该是不陌生的；

   其二，三千点争夺战的胜负，从历史走势看，三千点是维持趋势而不是趋势终点的概率最大，三千点从历史走势看，不是中级行情的终点（无论是上涨还是下跌行情），即原来是什么趋势，三千点争夺战都不会影响到市场按照原有趋势延续。之前是涨的，三千点争夺之后，继续涨；之前是下跌趋势的，三千点争夺之后继续下跌；

     其三，缺口的效应在三千点表现尤为明显。我们注意到08年4.24行情和2010年4月份的下跌，均在三千点关口出现巨大缺口，并且市场都在缺口作用下维持了至少一个月的单边行情。

   其四，三千点容易引发外在的政策干预。08年4.24行情和2010年4月份的暴跌，股指均是运行在三千点附近，收到突发性的政策干预产生单向行情出现（08年4.24是印花税，2010年4月则是房地产的国十条调控全面升级）。

2.有板有眼：

**博弈方向：注意下已经调整到30天线的主板低价题材股，丝绸之路概念本周异动，可适度参与；权重角度破净品种；总仓位需要做控制，半仓就行