谈股论道：如何防止坏习惯 看股市“佐罗”的妙招

    第一位是52岁的约翰·鲍尔森，原来籍籍无名，在CDS一役中成名后，在全球投资界已是尽人皆知。为了不和前美国财长汉克·鲍尔森混淆，这里称他作 J.P. J.P狙击市场的盲从洪流，2007年个人赚得40亿美元，替他的基金另外赚了50亿。J.P的事例在两个月前出版的新书《有史以来最伟大的操盘手》里有详细报道。

　　2006年初，J.P对次贷衍生品刺激下房价狂涨深感不踏实，和他一位新雇员P聊起他的顾虑。P当晚花了几个小时搞出一张图表，次日向老板解释其顾虑是很有理由的：1975年至2000年美国房价增长年率刨去通胀后只有1.4%，但在此后的5年，年增长竟达7%，大约要下跌40% 才能回归到历史的“理性水平”。而按以往房市的经验，这类回归往往要跌穿回归线方肯罢休。

　　J.P 如获天启，立即着手实施狙击计划。他的方略没有任何创新成分，技术上也简单之极：买进价格低得荒唐的次贷抵押债券的违约保险产品，因为当时流行的看法是其违约概率极低(有种说法是十万年还不一遇)。有趣的是，他把想法向潜在的投资人说明，包括德意志银行、贝尔斯登、美林、高盛，还有他母校的哈佛投资基金，几乎无不遭拒;拒绝的理由是，如果J.P的思路不生效果的话，一年有可能亏损到8%.2006年夏天，J.P终于凑了1.47亿美元——他自己和亲朋的钱，开始运作。刚要起步时，高盛一位大牌经理来访，细听了J.P的方案后连连摇头。那位大牌刚走，J.P马上下令，坚定不移，继续大买。这下显出了“佐罗”的本色：唯有众人、尤其是顶尖的聪明人皆醉，独醒才有大赢的机会。

　　果然，2007年2月，J.P的基金获利就突增至66%， 7月更高达76%.跟着J.P干的年轻人P也赚得了自己的“第一船金”：2007年他和太太外出度假，太太在提款机里突然发现他们的账户里多了4500万美元——先生年度分红的第一笔奖金，她还以为银行错误地多打了两、三个零呢!

　　J.P能不能继续他的佐罗传奇呢?他认为下一个狙击的目标应该就是美元，而做多的是黄金。但他的很多客户并不认同，并提款他移，令J.P的基金规模缩小不少。但J.P坚持黄金在今后三、四年里将有惊人表现。我们且拭目以待。

观点与操作：

1.进攻还是防御：我已经承认上周和本周的行情大涨和我没关系，倒也不是踏空，而是选股方向出现偏差，没买金融股和两桶油。本周指数已上冲2700点，很尴尬的位置.以今天为例截止收盘，能够跑赢上证指数涨幅的个股仅有126只，超过8成个股都跟不上大指数节奏.从心态上讲，对于老股民可能面对这种赚指数不赚钱的格局还有一定心理承受力，但对于新进场的股民则可能很难接受，这里究竟是要进攻还是防御？

    我理个思路给各位参考：先看权重类品种，券商股的主升段肯定已经开始并且走完大部分；银行和保险也连续拉出大阳线，但从幅度看要远远小于券商；两桶油开始补涨；从绝对涨幅看，目前权重类别中仅有地产，煤炭，有色，钢铁涨幅有限，尤其是煤炭有色大部分品种还在120周线一侧或者开始冲击120周线。---也就是说要做跟随大指数的品种，如果激进的话，既然这波是金融股领头，那么银行保险仍然可以适度参与，当然风险收益是正向关系；稳健的可以选择煤炭有色地产参与补涨，实际上这三个类型股价弹性并不低。再看题材股（仅指主板低价题材股），上周以来基本全部跑输大盘，且相当部分逆势调整，我们判断，大盘如果出现强势休整，则期间对于提前调整的主板低价题材股将出现表现机会，从技术面判断，调整到20天线或者30天线的低价题材股尤其值得注意。

    进攻还是防御主要体现在两点，一个是仓位配置，一个是资产结构配置。从仓位配置角度看，倾向于认为5-7成仓位；资产结构配置看，对于稳健投资者，可采取煤炭有色地产+主板率先调整到20天线或30天线的低价题材股进行综合配置；激进类型考虑单一配置主板低价题材股；大方向看，最终防御还是进攻，取决于后面是否有一个回踩10年线（2628点）的动作。

2.有板有眼：

**博弈方向：见上述第三段