谈股论道： 彼得林奇最珍贵的一次演讲

    二、不要把成长和赚钱混为一谈：“避免高增长、容易进入的行业。高增长行业是一个可怕的领域，因为每个人都想进入这个行业。有多少人听说过Crown Cork Seal公司？这是一家了不起的公司。它们制造罐头以及罐头和瓶子的瓶塞。”

“在座的全是有影响的人。这周有多少董事会将开会决议是否进入罐头行业？去年有多少？过去7年呢？过去20年呢？”“这家公司的股价涨到起初的50倍。它们永远保持着技术上的领先。它们是行业的领头羊。他们没有把公司的名称改为像Crocosco这样的首字母组合词。”

“罐头是一个无增长的行业。山姆?沃顿所处的零售也是一个无增长的行业。这很好--你要找的就是一个无增长行业中的成长型公司。因为没人想进入这个行业，但是Winchester光盘驱动公司的情况就不一样了，每个人都想进入它所在的行业。”

“20世纪50年代的地毯行业好得让人吃惊。电脑行业最快的增长时代也是20世纪50年代。那时，地毯行业的增长率比电脑快。”

“我记不太清了，在20世纪30和40年代，地毡的售价好像是20或者25美元一码。所有有钱人家里铺的都是地毡，其他人都是地板。”“后来有人发明了一个特殊的制作流程。地毯和地毡的价格降至2美元/码。地毯遍及各个地方，机场、学校、办公室、公寓、住房等。人们先铺一层胶合板，然后在上面铺上地毯。”

“现在，地毯已经过时了。最好铺木板。人们的口味就是这么反复。但是在20世纪50年代地毯行业经历了波澜壮阔的增长。不幸的是，地毯生产商从20世纪50年代开始时候的4家增加到后期的195家。结果没有一家公司赚到钱。由于行业的增长，它们全都赔了钱。因此不要把增长和赚钱混为一谈。实际上，增长通常导致亏损。”

“如今市场对生物工程类公司的热情让人惊奇。大部分这类公司都有102位博士和102台显微镜。人们像疯了一样购买它们的股票。而让我赚钱的是唐恩甜甜圈。我不用担心韩国的进口以及货币供应量数据。当你持有唐恩甜甜圈的时候，你不用担心这些事情。”

观点与操作：

1.本周调整的几个特点：上周五博文我以《下周调整为主》为题阐明了离场，题目就是观点，清晰不含糊，实际上本周走势也验证了我们前瞻性的判断，市场确实无法连续在周线BOLL上轨运行，这种超级强势特征将通过调整来修正，本质上这波调整是针对上升斜率的一次修正。纵观本周调整主要呈现以下几个特点。

    首先，小市值题材股领跌，权重中两桶油和大市值银行表现稳定。从周线看，创业板跌幅最大,上证相对强势，各位持仓心理应该很清楚，拿着题材股的普遍最大跌幅至少在5个点。这样的调整格局说明资金对于创业板的态度是清晰的，即逢高出局，故事总有讲完的时候，当股价无法支撑转型，新兴产业等光环的时候，泡沫的褪去将是不可避免。这波7月以来的周线上行总体上大指数表现是要好于小指数的，而在调整中大指数也相对抗跌，同步说明之前进场做多大指数的资金并没有出现群体性的从大到小的迁移行为。另外，我这里要单独说一件事，有媒体及看好创业板的投资者以创业板综指（399102）创出历史新高来佐证创业板怎么好？好不好我不评论，但整个推论本身就是极为不严谨，创业板综指的计算方式是新股上市后11个交易日便计算入，之前新股的火爆各位都很清楚，整个指数能够创出历史新高完全是因为新股的添加效应。

    其次，调整中成交量没有出现明显萎缩（真正缩量今天才出现）。我们之前已经讲过这里的调整只是休正上升斜率，并不是整个行情终结的信号。成交的充裕说明承接盘的积极，但又没有出现天量成交配合的大阴线。量能的变化正朝着有利于多头的轨迹运行。

    第三，调整期间个股活跃度保持较好。判断一个调整的级别很重要的信号便是个股活跃度，如果调整中个股活跃度大幅下行，每天涨停家数急剧减少，且出现大面积跌停，则多预示着后市不乐观。我们注意到本周总体调整，但每天市场活跃度尽管相对之前出现下降，但仍然保持较好，涨停家数每天两市均有20家左右，跌停个股不超过10家，从涨跌停对比看，仍然是多头优势。

    基本判断：本周一我讲过本次调整的三个节点，第一个节点是30天线，从本周市场调整中出现的几个特征看，我个人认为这波调整向下回补2135缺口概率不大，乐观的预期是30天线一线完成调整，保守预期则在2150一线（下周10周线）一线完成调整。从操作角度看，30天线一线建议各位回补之前筹码拿半仓，下来则10周线一线加码到7-8成。

2.有板有眼：

**博弈方向：主题投资关注保定增，新三板，土改；权重中煤炭，地产；