谈股论道： 《短线赌钱与长线赌命》选录

     “投资”与“投机”这两个概念（6）：第三，能不能根据交易行为的风险程度来区分投资与投机呢？格雷厄姆之前就是这么做的，但难以实施。除了人们已经看到的、所谓安全性较高的债券实际上也存在较大风险等情况以外，很显然，投资失败的后果一点都不比投机失败来得轻松愉快。世界上敢于押上身价性命的赌徒毕竟不多（因为他知道自己是在赌博），恰恰是那些经过“认真分析研究”之后以为安全可靠的投资项目，反倒因为容易诱使投资人倾其所有，最终却导致倾家荡产、一败涂地的结局。“投资者”、“投机者”或“投入者”？从以上三方面情况看，我们不能根据主观动机、决策方式以及预先估计的风险程度来区分投资与投机。

     至于格雷厄姆的“投资是一次成功的投机”（有人进而推理出“投机是一次不成功的投资”）的说法，我更多地把那视为一种风趣的调侃，而不是一个正经的命题。因为有太多的“成者王侯败者寇”的意味。我相信投资就是投资、投机就是投机，两者的区别就像男人与女人之间的区别一样清晰可辨，你总不能说“失败的男人就是女人”或者“失败的女人就是男人”吧。当然，投资与投机有某些共同的特征。这也不奇怪。男人和女人也有一些共同的特征，譬如他们都属于一个笼统的概念：“人”。我在想，有什么概念能够把“投资”与“投机”概括起来？大概只有一个词：“投入”——无论“投资”还是“投机”，都是以“投入”为最初形式的。我后来发现这个词很好，我刚开始炒股票的时候，没有弄清楚自己究竟是“投资者”还是“投机者”，于是我管自己叫“投入者”。其实，很多的股民辛苦了很多年，最后发现自己真的只是一个“投入者”。

观点与操作：

1.“白衣骑士”将会看上谁：武汉本地的三家商业巨头停牌引发了广泛的关注，因为就生活工作在武汉，对于这三家商业巨头多少有些了解，在阅读了相关报道后，我们想从交易性机会博弈的角度给博友做一个分析。

    武汉国资委本次针对银泰的增持行为，采取了引入“白衣骑士”的方式进行反击，耐人寻味的是：无论本次结果如何，对于银泰系都将是一场无从落败的战斗，银泰系无风险收益将得到体现，问题只是多少而已。首先简单介绍下“白衣骑士”：当公司成为其他企业的并购目标后（一般为恶意收购），公司的管理层为阻碍恶意接管的发生，去寻找一家"友好"公司进行合并，而这家"友好"公司被称为"白衣骑士"。一般来说，受到管理层支持的"白衣骑士"的收购行动成功可能性很大，并且公司的管理者在取得机构投资者的支持下，甚至可以自己成为"白衣骑士"，实行管理层收购。国内资本市场最经典案例是在2002年丽珠集团的股权之争中，公司管理层与第一大股东光大集团不合，光大集团有意将全部股权转让给合作伙伴东盛科技。为了避免公司控制权落入东盛科技之手，公司管理层主动与太太药业配合，将公司第二大股东丽士投资所持有的丽珠集团的股份以较优惠的价格全部转让给太太药业，而丽士投资由丽珠集团员工持股会持股90％。太太药业同时通过二级市场收购流通A股和B股，以及协议收购法人股等方式最终成为丽珠集团的实际控制人。太太与丽珠有很强的互补性需求，前者缺少像丽珠那样的优势品牌的处方药以及销售渠道，而后者也需要"太太式"的管理。所以，通过引进"白衣骑士"，丽珠集团既避免了被非友好方所控制，又促进了行业发展，提高了公司的整体质量和竞争力。

    作为中小投资者，我们关注的是在这场收购与反收购中，如何去寻找套利空间，以及当前的股市中是否存在类似于武汉商业三巨头被举牌的个股，即白衣骑士下个将会出现在哪些股票中；我们认为武汉商业三巨头复牌后形成一轮上行将是大概率事件，并将由此带动股市中的商业连锁板块上行，故从板块角度而言，投资者可提前关注并买进调整多时的商业连锁板块，潜伏其中，等待爆发；

    从示范效应角度分析，作为激进型投资者，我们建议还可以重点关注同样存在股权结构分散，大股东持股比例较低的上海本地商业股；银泰系之所以能够在鄂武商上折腾，根本原因还在于大股东武汉国资委持股比例过低。值得注意的是：上海本地商业股中，类似的个股同样存在，并且重组预期普遍较为强烈。比如新世界，上海九百，其第一大股东都是上海国资委下属的区国资委，持股比例均没有超过26%的基本红线；二者也都是商业连锁板块个股，从技术形态分析，目前还处于年线下档，与大盘相比存在强烈的补涨要求。

   关于大盘，既不会因为一两根阳线而让我们变得亢奋，也不会因为一根阴线而让我们变得悲观。上证周线看多头形态目前保持完好，三千之下维持低吸大市值品种策略，激进投资者在市场陷入调整中应关注沉寂已久的商业连锁，医药，科技等群体。

2.周三关注：支撑位：2970点         压力位： 3030点

3.资金流向与AH溢价指数：超赢数据显示今日两市资金净流出84.31亿；仅有商业连锁板块资金净流入2.99亿；有色金属，机械，房地产板块资金净流出居前，分别净流出6.37亿，4.25亿,4.03亿。截止16：00，AH溢价指数为101.44（中线安全区）

4.有板有眼：

**博弈方向：金融，资源,地产等大市值品种三千点上保留中线不超过半仓底仓筹码为上；关注商业连锁板块及上海本地股。