谈股论道： 《一个证券分析师的醒悟》节选

    都是“圈钱”惹的祸（4）：中国公司的核心竞争力就是低成本，但这个优势在消失。因为缺乏核心竞争力，中国企业的生命周期都特别短，这对市盈率有决定性的作用。比如，15倍市盈率首先得起码假定这家公司能存活15年；况且，假如这家公司能让股民把投资赚回来，它会以现金分红吗？

　　很多人说中国股市成了经济的“反晴雨表”，对此我完全不能同意。股市的表现其实是股民理性行为的反映，聪明的股民已经开始意识到他们在股市上买的是什么东西；谁也没有能力再逼他们用买宝马的价钱购买夏利的汽车了。

　　要提高中国企业的竞争力，政府要把国有企业民营化，越快越好。要把企业从没完没了的会议、耗时耗资的事务和政策的不确定性中解放出来。

观点与操作：

1.调整到位，关注商业地产股：周五市场情绪再度显现出谨慎的一面，成交也出现萎缩，而两会将在下周一结束，两会之后的走势究竟是延续强势还是重新回归震荡？我们认为，市场围绕着三千点关口做出整理属于正常的技术性休整，三千点不是本次行情的终点，连续两天的调整已经接近尾声。为什么要在三千点关口做出整理？原因也很简单，一是大的整数关口对于普通投资者的心理压力犹在，并且历史上围绕着三千点的争斗从来就不是一帆风顺的；二是三千点上档的套牢盘极为沉重，来回整理有利于松动上档的套牢盘。就市场而言，指数整理空间极为有限，投资者只需要注意成交量不能出现大幅度萎缩以及关注新开户数量的变化情况。

    除了资源，金融股中线继续持有外，斩庄建议投资者下周可重点关注商业地产股的交易性机会。当前的调控政策对住宅市场影响较大，但对商业地产的影响有限。调控政策不影响商业地产的成交：一是不存在差别化信贷，购买商业类地产的首付要求5成，基准贷款利率，低于二套住宅的贷款要求。而且银行放贷审批相对容易。二是不存在地区、户籍的限购。三是从税费上看，没有新的房产税政策。当前国内商住价格倒挂，价值存在低估。从2010年住宅调控政策开始，商业地产当月销售面积的增速明显的高于住宅。这表明，从实体层面上，投资资金将商业地产作为住宅投资的替代品，商业地产成交量回升，也意味着商业地产股的业绩提升空间加大。就商业地产股而言，目前的整体估值水平与高涨的商业地产价格严重背离，存在强烈的估值修复要求；

2.周一关注：支撑位：2920点         压力位： 2990点 

3.有板有眼：

**博弈方向：601系破发股，银行，券商，资源继续持有；题材股建议关注上海本地股及商业地产股。可保持7成或之上仓位；