谈股论道： 《一个证券分析师的醒悟》节选

    都是“圈钱”惹的祸（3）： 银行的钱需要还本付息，可是股民的钱不需要偿还，因此，不少公司根本没有一个可行的项目，也照样从股市中抽水。为了防止上市公司把股票以过于便宜的价钱卖掉，《中华人民共和国公司法》（简称《公司法》）规定，不能低于净资产值出售股票。这个法规的存在就是承认，中国的公司有一种不计代价贱卖资产的倾向。在成熟的市场经济中，这种贱卖倾向是不存在的，所以《公司法》也不需要作规定。

　　贱卖资产只是表象，实质问题是对资金和资源的不珍惜。比如产能过剩，就是因为资金来得太容易或者是别人的。又如，上市公司宁发新股也不借债，因为贷款要归还，而股本不需要。这与成熟市场经济中“股本是最贵的资金”的理念正好相反。

　　当然，随着大批股票跌破净资产，以净资产为底线的规定也必将不攻自破。

观点与操作：

1.缺口定性，剑指新高：在周一出现2944-2952点向上跳空缺口后，股指围绕着三千点整数关口展开整理，进过三个交易日后，,尽管今天出现中阴线下跌，但周一缺口没有被封闭，并且整理过程中，成交依旧维持在温和水平，根据缺口理论，周一的2944-2952点的缺口属于突破性缺口性质。明确周一缺口性质有着重要意义，我们认为主要体现在两个层面：其一，周一缺口空间只有9个点空间，缺口空间的大小也预示了后面行情就指数而言空间有限，没有必要对于上证指数在上半年给予过高期望（比如达到3500甚至4000等），其二，对于后面的行情，可以静候持续性缺口和衰竭性缺口出现再大举做空离场，这个道理很简单，一轮完整的行情，一般都会出现一个突破性缺口，一个甚至数个持续性缺口及一个衰竭性缺口。---说到这里也许博友会问，由于今天收盘点位距离缺口下端2944点只有十余点空间，如果明天被回补了呢？其实也很简单：按照今天盘口空头的气势完全可以回补缺口但是多头就是力挺缺口不补，这其中的含义值得玩味，此外，即使明日被封闭，我们认为调整空间也将是极为有限的，只是说明了本次行情与去年十月的连续逼空式上涨有着运行模式的区别而已，我们判断本次行情绝对空间不大，但是延续时间会相对较长，把这个思路理清，那么面对调整时大可坦然点。

    那么本次行情第一目标位在哪里呢？我们认为：市场有望挑战去年4月份高点3181点和11月高点3186点区间，并极有可能创出新高后才发生较大的调整。从策略上讲，在股指没有逼近3180点之前，每一次的调整都是进场的机会，建议保持积极态度，参与市场把握好春节攻势。

2.周五关注：支撑位：2944点         压力位： 2990点

3.资金流向与AH溢价指数：超赢数据显示今日两市资金净流出91.15亿；医药，酿酒食品，外贸板块资金净流入居前，分别净流入2.99亿，2.72亿,2.45亿；有色金属，煤炭石油，机械板块资金净流出居前，分别净流出6.37亿，4.25亿,4.03亿。截止16：00，AH溢价指数为100.55（中线安全区）

4.有板有眼：

**博弈方向：601系破发股，银行，券商，资源继续持有；题材股建议关注上海本地股。如大盘站稳2950点，仓位可依旧投资者风险承受能力暂时保持在7成或之上。

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