---任重

      港股今天大涨，原因和上月的反弹一样，是全球一起减息。美国减息半厘，中国减息0.27厘，日本已经快接近零的基本利率据说还要再减四分之一厘，欧洲也说下周要减息。在周一我就捕捉到减息可能带来的利好，向大家推荐内地房地产股，可惜时运不佳，周二大跌。周三终于出现大幅度反弹，今天内房股继续飙升，投资者可以逢高了结。

    内银股中，中国银行（03988）今年首三季度的证券投资减值损失达190亿元人民币，而纯利增长为31.08%，第三季度纯利增长为近两年来增速最低，净息差就降至2.68%。而招商银行（3968）就维持首三季90.5%的纯利增幅。内地银行股在今年第二季度盈利见顶，第三季度出现增速倒退，估计到2010年才会重回2007年的水平。今天中国银行升5.94%，招商银行升12.62%。

     昨天欧洲三大股市升幅不一，英国和法国股市在前一天美国道指暴涨890点的带动下，分别上涨8%和9%；而德国股市则跌0.31%。不是因为德国股市表现不好，其实几乎所有的德国股票都在上涨，不少增幅都超过10%。唯独龙头大股大众汽车逆势跌了50%。自周一保时捷公布秘密收购大众汽车的股权至74%以后，大众汽车的股价就出现巨幅的波动（见图一）。其股价从周一的200欧元大升，一路上涨至最高的1005.1欧元，并成为全球市值第一的股票。保时捷这一次光从股票上就已经赚了几十亿欧元。

    可是这却害惨了沽空大众的对冲基金们。很多国际知名的对冲基金认为大众的股价过高，对它进行沽空以期望股价下跌时获利。大众的普通股中有12.9%被借出而沽空。不想保时捷购股的消息一出，股价即时大幅上扬。基金经理们也不得不即时买入股票来平仓。这样把大众的股价进一步推高。这一次据估计，沽空大众的对冲基金损失合共达到300亿欧元！这可能是历史上单一股票损失的最高纪录。除了对冲基金外，投资银行高盛和摩根士丹利也可能参与其中。

    这只是第一痛，昨天晚上大众股价又下跌了50%！不少在高位补仓的基金又招致巨额损失，如果通过孖展买卖的话，也也已经被斩仓。不少基金经理职责德国证券交易市场欠缺透明度，投资者才招致这么大的损失。

    其实不光德国是这样，香港也何尝不是这样。中信泰富炒窿外汇，把一半的市值都输光了，投资者也是在事发后近一个月才知道。期间有多少不明就里的投资者买了股票而招致损失。现在金融海啸下，投资处处都可能是陷阱。所以一定要小心谨慎，认真分析过后才能去买卖股票啊。 

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