周三两市低开高走震荡反弹，隔夜美股全线下跌，早盘日韩等亚太股市更是集体大跌，受此影响早盘A股也全线低开，双创指数低开幅度超过2%，开盘后大盘快速回升，但指数大多未能翻红就在10点后遇阻回落整理，不过回落过程较为平缓，11点前未跌破早盘低点就企稳再度回升，午盘前除科创50指数外其他指数大多已经翻红，午后大盘继续震荡上扬，1点半后科创50指数也跟随翻红，大盘反弹至2点半左右未能进一步扩大涨幅，尾盘有所回落，收盘时50指数微跌，其他指数全线上涨，创业板涨幅超过1%，微盘股指数上涨1.17%再创历史新高，成交量略有放大，红盘股3300余支。

今天低开高走的反弹走势并不算意外，近期的反弹压力主要来自于高位的科技成长板块，这些板块已经连续回调幅度不小，昨天尾盘已经有所抵抗，今天受外盘影响再出现大幅低开，必然有资金借机抄底，而且红利蓝筹和微盘小票的迅速回暖也让市场整体情绪得到了明显缓解，这样的情况下高位板块也有了比较从容的整理氛围，在完成盘中回踩后午盘前就迅速反弹，创业板的反弹速度和下午冲高的力度甚至超过了沪指，可以说今天市场表现出较强的韧性和逢低承接力，避免了出现连续杀跌的走势，沪指更是离4000点关口只有不到1%的差距，总体还是保持住了平稳的运行状态。

但是要注意，今天看上去大盘整体表现很不错，双创指数从低开2%以上最终翻红报收，沪指维持住了横盘状态，微盘股再创历史新高，个股活跃度也相当高，但这并不代表市场就彻底消除风险了。关于当前市场的结构性矛盾在近期已经分析过，很显然短期的调整压力主要来自于以达链、芯片为代表的高位成长板块，昨天和今天早盘杀伤力最大的也正是这些板块，这些板块的问题在于交易拥挤度过高，但目前的行业景气度和高成长形势都是相当明确的，而红利蓝筹的价值仍然主要在于防御性，高位板块调整时资金才被动选择红利股避险，当市场有更好的成长板块可以选择时，就不会涌向红利股，而且红利股本身也不可能吸引高风偏的资金，像昨天市场全天弱势下跌，红利股就表现非常强，而今天大盘出现了反弹，红利股就冲高回落形成震荡的局面，可以说市场越弱红利越强，但是很显然，大盘能不能就此企稳，如果企稳又能不能再度上攻，关键还是要看成长股。

成长股又可以分成两方面来看，一是前期的高位板块，这是三季度的领涨核心主线，整体涨幅惊人，但这些板块也是近期市场调整的主要压力来源，不过从另一方面来看，近期在双创指数血雨腥风的连续调整阶段，市场中表现最好的板块其实并不是防御性的红利股，而是以储能、电力设备为核心的新能源板块，如果探究这些板块的上涨逻辑，其实仍然还是前期高位板块的延伸和拓展，是AI产业如火如荼投资规模不断高涨之后，市场对光模块、芯片等核心部件的挖掘已经非常充分，相关个股涨幅巨大，市场已经有明显恐高和兑现的情绪，因此市场转向挖掘了AI产业必不可少的配套行业就是电力和储能板块，这个逻辑是比较顺畅的，而且美国的电力设施陈旧，也没有形成全国性的网络，为保持平稳运行，这些配套设施是算力中心必不可少的组成部分，同时叠加了三季报反映出的现实经营情况和位置差异，这种变化是可以理解的，这说明市场的焦点核心仍然是成长板块。

预计周四大盘可能仍有一定下探压力，不能排除下跌中继的可能，今天沪指仍受制于短期均线阻力并未站稳，尾盘指数也整体出现了一定回落，微盘股指数连创历史新高其实是小票投机炒作升温的结果，这当然说明市场情绪并没有因为双创指数的调整而出现大幅降温，但另一方面也是资金无奈的选择，而且对市场影响力太小，所以关键仍然要看高位成长板块能否企稳，今天只有科创50指数低开跌破了10月低点，其他指数都还保持了箱体震荡的状态，所以也不必过于担心，调整之后已经出现了低吸机会，但是目标选择一定要慎重，对前期高位板块尤其是比较边缘的跟风品种要坚决回避，在近期走强的板块中寻找目标。