周一两市呈现分化震荡整理走势，早盘指数多有微幅高开，但开盘后以创业板为代表，各大指数很快下探整理，反倒是早盘微幅低开的科创50指数在芯片板块再度活跃的推动下走强，大盘下探至10点前后企稳回升，但创业板、沪指和50指数都表现较弱，大盘震荡整理至午盘，午后科创50指数再度拉升，涨幅一度接近4.5%，但其他指数跟随性较差，科创50指数遇阻后大盘反而出现一波回落，2点前后多个指数再次跌绿，不过经过几天的反复后市场情绪平稳，止跌后尾盘反而出现连续回升，收盘时指数全线上涨，科创50指数一枝独秀涨幅高达3.38%，其他指数涨幅均未超过1%，不过创业板、国证2000、中证1000指数均以最高点报收，成交量继续大幅萎缩，红盘股2100余支。

大盘今天的走势基本符合预期，略显意外的是芯片板块完全没有受到上周五回落的影响表现的非常强势，这也显示出这些高位主线板块仍有极强的市场关注度，并没有彻底退潮，类似的还有连续几天震荡整理的光模块板块虽然在开盘就出现了一波跳水，但也并没有持续杀跌，震荡之后反而有明显回升，这其实也证明了周末的分析判断，当前市场确实面临一定调整压力，高位板块也出现了分歧和局部调整，但远未到崩溃见顶的程度，并且在高位板块持续上涨的阶段其他板块并没能跟上节奏形成合力突破，那么在当前高位板块有回吐退潮压力的时候，其他板块也不会出现同步共振杀跌。

板块的节奏差异从今天的盘面就可以看的很清楚，尤其是在午后科创50指数猛烈拉升的时候，像国证2000、中证1000这些中小市值指数几乎完全没有跟随，而在科创50指数遇阻回落至2点企稳之后大盘的回升阶段，这些指数反而表现的更加强势。这种局面确实和周末分析的一致，高位主线板块虽然面临调整退潮的压力，但不会像熊市时期那样怎么上去怎么下来的A字杀跌，反而保持了相当的强度，甚至个别龙头股还在不时创出新高，同时市场也并没有恐慌，虽然热度明显不及前期，但总体也维持住了横向震荡整理的局面。实际上观察主要的板块、指数就会发现，近期最弱的指数是50指数，而50指数弱势的原因也很简单：以银行为代表的权重红利股出现了连续回调。整个银行板块在本月内几乎全军覆没，只有齐鲁银行微涨，而跌幅较大的华夏、兴业等银行下跌甚至超过10%，毫不夸张的说，如果没有芯片板块的强势表现，50指数的走势只会更加难看。

从红利股的走势可以得到两个推断：首先当然是国家队的动向，我们在上半年多次看到大盘在危急时刻国家队全力护盘的身影，而现在国家队却一反常态在市场震荡的阶段完全没有护盘的动作，甚至可以合理怀疑银行股近期连续的下跌大概率有国家队卖出的因素，那是不是说国家队在大盘8月下旬连续加速上涨后至少是不希望涨的太快，所以当前即使不打压指数也不会有明显的护盘动作呢？其次红利股当然绝不仅仅是国家队的提线木偶，如此大的体量也必然会有大批主流机构资金参与，如果说红利股最大的优势在于防御性、稳定性和较高又平稳的分红率，那么至少在当下主流资金并没有太强的防御意图，否则就很难解释红利股可以说是近几年以来最猛烈的一段下跌是如何出现的，早在今年年初我就提醒过，红利股经过连续几年的逆势上涨后，主流资金的获利已经非常丰厚，如果市场整体活跃起来，红利股避险防御的需求下降，那么今年红利股很可能会跑输大盘，事实也的确如此，如果没有6、7月时四大行轮番创出历史新高的表现，这样的情况会表现的更加明显。从主流资金对待红利股的态度来看，进攻而不是防御、成长而不是红利，这仍然是目前市场的主要基调。

当然，这并不是说大盘就会马上结束震荡在成长板块的引领下向上突破，随着国庆假期将至，市场可能更趋于谨慎，毕竟长假之后会有什么变化谁也不知道，所以近期大盘可能仍会以横向震荡整理为主，板块此起彼伏差异较大，既缺乏整体向上突破的动力，也难有持续杀跌的恐慌，真要有大的方向性选择结果，恐怕要等到节后了。预计周二大盘冲高回落有所反弹，还是要观察高低位板块的强弱和节奏差异，但应保持适当谨慎，对高位板块当然应该谨慎对待，不可盲目追涨，但对低位弱势板块同样不要轻易抄底，毕竟以目前的情况来看马太效应非常明显，弱势板块想要翻身没那么容易。