周三两市冲高回落分化震荡整理，早盘指数开盘涨跌不一，受甲骨文炸裂业绩刺激，达链个股原地满血复活大幅高开，双创指数双双高开，开盘顺势冲高后遇阻回落，至10点半后各大指数大多回补开盘缺口并惯性下探，不过市场并未恐慌并且持续缩量，很快止跌回升，午盘前指数已全线翻红，双创指数回升至盘中高点附近，午后大盘继续冲高，双创指数均创出盘中新高，但国证2000、中证1000等中小市值指数跟随性不佳，2点后50指数一度冲高创出盘中新高，但其他指数已经难以保持同步，随后大盘逐渐回落至尾盘，收盘时指数虽全线收涨，但沪指、50指数、国证2000和中证1000指数都只有微幅上涨，双创指数涨幅均超过1%，成交量继续萎缩，成交总额跌破2万亿，红盘股2400余支。

整体来说今天市场表现还是较为积极的，原本有不小调整的压力的达链板块在甲骨文业绩报告反映出的算力需求持续超出预期影响直接满血复活，明显激活了市场情绪，即使早盘高开后一度回落下探，但企稳之后依然有大批资金积极推动相关个股走高，像同时叠加苹果业务的胜宏科技甚至创出历史新高，盘中大部分时间红盘股也保持在2000支以上，不过这并不代表这些高位板块短期内能持续上攻，实际上这些板块仍处于震荡状态，但避免了连续下跌调整升级的风险，也是相当积极的局面。

近期市场的剧烈波动，主要原因还是前期热门板块爆发式上涨，短时间内出现了惊人的涨幅，寒武纪在7月中旬至8月底不足2个月时间里涨了两倍，中际旭创、新易盛更是自4月初以来实现了6~8倍的惊人涨幅，如此短时间内如此大的涨幅，必然有巨大的获利兑现压力，资金有恐高情绪是难免的，但是大家一定要清楚，短时间内巨大的涨幅并不代表一定有很大的风险，因为从业绩情况可以看到，这些板块个股确实迎来了业绩的高速增长，因此在出现了巨大涨幅之后，整体估值并不算高，这时离场兑现的资金与高位进场的资金最大的分歧其实就是未来是否还能保持这样的高增长。对于成长股来说，市场能给出高估值不断推动上涨的逻辑就是持续的高增长预期，一旦预期落空别说业绩滑坡就是增长放缓都会遭遇市场的抛售，而甲骨文的业绩之所以会带来如此积极的反应，原因就是云业务的增长迅速，在手订单激增，业绩展望也非常积极，这无疑证实了AI带来的算力需求旺盛，等于是告诉了市场相关板块未来增长的确定性非常高，所以昨天还整体调整的相关板块今天就全活过来了。

不过还是要提醒大家，这些板块当前的分歧并没有彻底消除，近期换手也相当大，指望这些市值已经有几千亿的大票马上重演前几个月的飙升走势是不现实的，后续很可能还会延续震荡的走势。而市场通过轮动和挖掘其他板块的机会较好的维持了市场的整体趋势，可以看到近期大盘在调整时红利股和白马股频频出现的护盘动作，避免了高位板块剧烈波动引发市场信心崩溃出现连续下跌的局面，而且相对与前期主线板块飙升，其他板块看戏的极端分化状态，目前市场反而显得更加平衡，涌现出更多的机会。中报之后很快又将迎来三季报的发布，各行业的实际经营情况也会更加清晰，此外随着美国就业数据非常夸张的下修，降息也已经成为板上钉钉的事情，这对全球流动性的改善也是非常明确的，实际上近期港股开始走出震荡重新走强就与此有密切关联，所以综合来看，虽然市场仍在震荡阶段，但不必悲观，更应该积极挖掘新的机会，借震荡的时机耐心低吸，为下一个阶段的行情做好准备，至于担心牛市结束是大可不必的。

预计周四大盘仍是震荡格局，应该明确当前市场的现实目标是在震荡中修复形态消化压力，只要不出现连续新低的下跌，其他的走势都是可以接受的，如果大盘再做下探也不是坏事，对上周低位区域做进一步的回踩确认之后再展开反弹，无疑会有更强的持续性。